2017年一季报中长期纯债债基分析:规模继续扩张,信用债配比下降

国信证券股份有限公司 董德志,赵婧,李智能


　　债基个数

　　截至2017年一季度,发行在外仍存续的中长期纯债基金共637只(剔除了分级基金,此外,剔除历史上6只到期基金,4只转化为其他类型的基金)。一季度新发行中长期纯债100只,总发行份额约为1602亿。

　　债基规模

　　2017年一季度末中长期纯债债基总资产和净资产分别为15605亿和14118亿,16年四季度总资产和净资产分别为11271亿和9896亿,一季度中长期纯债总资产较16年四季度增加4334亿,净资产增加4222亿,中长期纯债债基总资产与净资产在一季度继续大幅增长,再创历史新高。老基金方面,上季度发行在外的537只老中长期纯债基(剔除历史上5只到期基金,3只转化为其他类型的基金)中有320只实现总资产规模增长,232只出现总资产规模缩水。

　　杠杆率

　　2017年一季度中长期纯债杠杆率为1.157倍,较16年四季度1.162倍小幅减少0.005,保持了15年一季度以来杠杆率下降的趋势。

　　申购赎回

　　2017年一季度,净赎回只数仍远高于净申购只数,发行在外的537只(剔除历史上已经到期或转化为其他类型的基金)开放型老中长期纯债中有131只出现净申购,273只出现净赎回,其他无数据或无申购赎回。 基金净值增长率 2017年一季度中长期纯债净值小幅增长。2017年一季度中长期纯债单季平均净值增长率转正为0.31%,较16年四季度上升1.62个百分点。其中,开放式和封闭式中长期纯债净值增长率分别为0.31和0.56%。

　　大类资产配置

　　截至2017年一季度,中长期纯债总资产为15605亿。其中,债券总资产为13486亿,银行存款与其他资产的总资产分别为1145亿和972亿。从占比来看,一季度债券占比为86.42%,银行存款和其他资产占比分别为7.3%、6.2%。相比16年四季度,一季度中长期纯债债券占比下降了1.8个百分点,银行存款上升约2.9个百分点,其他资产下降约1.1个百分点。

　　券种配置

　　2017年一季度中长期纯债企业债(不含短融和中票,下同)占债券总资产比约22.7%,中票15.7%,短融17.4%,金融债21.2%,国债3%,可转债0.18%。相比16年四季度,一季度金融债、短融占比分别增加5.2、0.7个百分点,而企业债、中票、国债占比分别减少7.2、1.5、1.3个百分点,可转债占比维持不变。