固定收益周报:二月份债券托管量数据点评

光大证券股份有限公司 张旭,王海波,王维维


　　债券托管量与发行量

　　托管量:截至2016年2月末,中央结算公司债券托管量为43.84万亿,环比增加538.61亿,增速依然保持在低位且缓慢下降。

　　从环比变化看,证金债托管量大幅增加,主要原因为2月份到期量相比1月份大幅减少,其余各券种托管量均出现了不同幅度的下滑。

　　发行量:本月中央结算公司债券发行额度为5037亿元,在连续两个月的下降之后,本月发量出现了小幅上升,环比增加647亿元,主要贡献来自于政府债券和商业银行债发行量的增加,国债与企业债在2月份发行量较少,2月份地方债的发行量为145.82亿,依然保持在低位。

　　主要券种投资者结构

　　国债:托管量环比下降,减持主体为交易所及商业银行,信用社也进行了小幅减持,广义基金以及保险机构小幅增持;

　　政策性银行债:托管量环比上升,环比增速大幅增加,各主要机构均进行了增持,其中广义基金和商业银行增持幅度较大,保险机构以及信用社小幅增持;

　　企业债:托管量环比下降,除交易所外,其他机构都进行了不同程度的减持,其中广义基金为减持主力,其次为保险机构以及证券公司;

　　中期票据:托管量环比大幅下降,商业银行、广义基金是减持主体,境外机构小幅增持;

　　商业银行债:托管量环比小幅下降,下降速度有所加快,所有机构在2月份对商业银行债均进行了减持,其中商业银行为减持主力,其次则为广义基金;

　　主要投资机构持债情况广义基金:持债量大幅回升,回补1月份减持仓位,大幅增持国债、证金债,小幅减持企业债、中期票据和商业银行债;

　　商业银行:持债量小幅下滑,大幅增持证金债;减持国债、中期票据和商业银行债;

　　保险机构:小幅增持国债、证金债;减持企业债、中期票据和商业银行债;

　　证券公司:大幅增持证金债;小幅减持国债、企业债及中期票据债。