彭兴韵：监管应对债券二级市场给与更多关注

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　　新浪财经讯 12月24日2016中国债券论坛在北京召开，论坛由国家金融与发展实验室联合第一创业证券股份有限公司主办，第一创业债券研究院承办。国家金融与发展实验室中国债券论坛首席经济学家、中国社会科学院金融研究所研究员彭兴韵称，国际方面，金融危机以来，全球的经济在今年短暂的反弹之后，进入到一个深度的调整期。美国经 济持续改善，欧元区经济也有所好转，欧洲资产市场的信心得到明显的恢复，发达经济体似乎正在告别次贷危机后的困难时期。

　　国内层面，中国在稳增长的基础上， 供给侧结构性改革成为宏观经济政策的主线，经济增长在短期内呈现企稳迹象，工业企业盈利能力等微观指数有所改善。但是，短期经济企稳伴随着危险的房地产泡沫化，中国经济改善没有能够得到需求的有效支撑。

　　此外，彭兴韵表示，在监管上，政府对债券发行实行松紧搭配的趋向，对房地产的债券发行在逐步的收紧，但是在积极的鼓励绿色债券、环保债券、双创 债券的发行，试图通过债券市场促进经济结构的调整。但是，绿色债券的发展，终究要取决于绿色实体产业的发展及其所支撑的信用的程度，而双创债，要寻求更好 的融资机制的安排，支持创业、创新的发展。

　　此外，违约成为中国债券市场的常态。彭兴韵强调，市场的违约，正在从发行人的主体，或者说按时的还本付息演变到二级市场的交易对手，而且从整个 市场来看，二级市场交易对手的违约给市场带来的流动性的冲击，远超发行人违约的影响，它对其他金融市场的传染性也甚于有限度的发行人违约的影响。未来，对 二级市场的交易，应该给予更高的关注，尤其是政府监管套利和宏观调控方面。

　　针对未来展望，彭兴韵提出了三个预期：第一，对于债券市场在经历过去几年高速发展扩张之后，未来可能进入一个相对趋缓的时期。第二，依赖于价格 上涨来改善信用状况的行业，将不得不重新面临严酷的现实，就是我们今年开始担心的周期性的违约。第三，全球资本与分工重组正在改变，正在改变此前依靠劳动 力成本的贸易体系，中国若没有采取有效的应对之策，人民币的贬值将仍然是一个漫长的过程。