利率债周报:净投放加大伴随资金利率上行,经济企稳为控杠杆提供契机

山西证券股份有限公司 郭瑞


　　投资策略:

　　上周央行[微博]公开市场操作净投放资金逾4000亿元,同时进行MLF净投放1870亿元,投放力度近期罕见,但资金利率仍然上行,我们认为更多由预期因素所致,而这种预期因素一方面源于国内“防风险、控杠杆”的政策基调,以及美国经济数据持续回升,加息预期愈来愈强的引导;另一方面,国内不论总量数据还是高频数据均显示经济短期企稳,为稳健货币政策提供契机。除预期因素,前期“缩短放长”操作导致的综合资金成本上升,也是导致资金利率上行的一个原因。目前来看,债市观望氛围浓厚,建议谨慎操作,把握交易性机会。