债转股专题研究:续命尚可,难言良药

中国中投证券有限责任公司 何欣


　　针对供给侧改革政策和“三去一降一补”政策,国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,提出四项基本原则:市场化、法制化、有序开展和统筹协调。并且附有《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,体现出债转股在此次改革的重要地位。以史为鉴,我们通过对1999年债转股的分析,一窥本轮债转股的前景,和对债券市场的影响。