中央国债登记结算公司副总经理白伟群：债券市场是金融改革突破口

　　全面深化金融改革，债券市场是一个“牛鼻子”，是金融改革的突破口。中央国债登记结算公司副总经理白伟群日前在2014年莫干山会议的一次研讨会上表示。

　　最近十年以来，中国债券市场规模在扩大，发行国债11万亿，地方政府债1.5万亿，政策性金融债12万亿，超过10万亿的信用债。

　　“这样的功能支持了实体经济的发展，但是债券市场作为核心市场，它的功能远远不止于此。”白伟群认为，债券市场是金融改革的突破口。

　　首先，利率市场化可以从债券市场突破。

　　他指出，这不仅是放开利率的管制，还要建立通过利率调控的货币政策机制。债券市场在中间可以发挥作用，实施一整套的组合政策。

　　比如，通过发行特别国债购买外汇维持汇率稳定，而不是被动投放货币。可以允许商业银行用这样的国债冲抵保证金，盘活存量，降低实体经济融资成本。也可以通过国债发行规模和结构调整，影响短端和长端的利率。

　　白伟群还表示，人民币国际化，一方面可以向外，就是给中国的贸易、投资、资本这些提供便利。另一方面是给全球提供可以避险的有投资价值的公共产品。“那么债券市场发达，就会让国外愿意长期持有人民币资产。”

　　另外从国家治理现代化角度看，债券市场也是一个重要方面。国家治理涉及政府和市场、政府和公众、中央和地方等诸多层面问题。债券市场是结合宏观管理和市场约束一个特别重要的子市场。

　　“大家最近很关注地方债务，很多改革通过危机治理可以推动，可能规范地方政府发债，就可以作为完善综合治理的出发点。因为许多规范发债的要求是体现了适合社会主义市场经济体制的市场化、法制化、透明化的机制要求和治理的理念。也可以通过规范地方政府发债，最后转换政府职能。”白伟群称。

　　他的第二个观点是，债券市场要发展，关键点就是结束分割，推进债券市场的统一。现在债券市场主体分为银行间市场、交易所的市场两个部分。随着市场的开放，各个国家都在加强金融基础设施的建设，用这个作为抓手来提升金融的竞争力、话语权，因为基础设施直接关系到市场效率。