中诚信资讯  张虹

　　上周五，银行间债券市场成交金额共计10,074.76亿元，较前一交易日减少553.05亿元，下跌5.2%。其中，现券成交1,420.78亿元，较前一交易日减少107.11亿元。回购成交金额8,653.98亿元，较前一交易日减少445.94亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交15只，市场表现为13只上涨，2只下跌，总成交量160.8亿元。其中14附息国债04成交量最大，当日共计成交58.9亿元，剩余期限2.77年，最新收益率为3.815%。国债收益率曲线整体下行，其中5年期下行1.2BP至3.9339%；7年期下行3.03BP至4.0072%；10年期下行4.45BP至4.0714%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计523.5亿元，较前一交易日减少108.59亿元。其中，企业债共成交129只，成交量合计148.78亿元。成交量最大的为“14郴州债”，AA+评级，成交总额8.6亿元，剩余期限6.87年，最新收益率7.2832%；涨幅最大的为“10南宁城投债”，涨幅为5%，AA评级，剩余期限6.6年，最新收益率6.9409%。短融共成交129只，成交量合计201.48亿元。成交量最大的为“14中铝SCP004”，成交总额为11亿元，最新收益率为5.3983%。中票共成交126只，成交量合计173.24亿元｡ 成交量最大的是“13铁道MTN1”，AAA评级，剩余期限3.97年，最新收益率5.2068%， 成交总额为13亿元。

　　货币市场方面，资金面较为平稳，但银行间回购部分期限利率有小幅上行，其中质押式回购隔夜品种加权值较前一交易日上行6.67BP至2.5794%；7天回购利率加权值下行0.14BP至3.2417%；14天期回购利率加权值上行3.3BP至3.3717%；1个月回购利率加权值上行3.1BP至3.8817%。央行[微博]上周在月末的最后一周对正回购进行了减量操作，进行两次共计300亿元正回购，中标利率与前期持平。另外财政部进行了400亿元9个月国库现金定存招标，中标利率4.6%，因此全周实现实现净投放600亿元。目前已连续三周净投放，前两周投放量分别为440亿元、1200亿元。即使面临跨月、小长假因素，资金利率并未出现大幅波动，一方面央行维稳操作比较奏效，另一方面也说明市场对流动性预期较为乐观。

　　上周市场走势在流动性宽松和货币政策放松预期的情绪主导下大幅波动，银行间现券收益率稳步下行，周五依然交投活跃，各品种收益率均继续下行。节日期间国统局公布的5月中国制造业PMI指数为50.8%，较上月上升0.4各百分点，超过之前市场预期。同时5月30日召开的国务院常务会议释放出加大“定向降准”的信号，稳增长政策持续加码。因此预计，市场情绪将逐步稳定，交易盘获利了结，利率将重归基本面。