中诚信资讯  张虹

　　周一，银行间债券市场成交金额共计9,828.62亿元，较前一交易日增加699.39亿元，上涨7.7%。其中，现券成交1,492.94亿元，较前一交易日减少64.44亿元。回购成交金额8,335.68亿元，较前一交易日增加763.83亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交19只，市场表现为11只上涨，8只下跌，总成交量154.9亿元。其中14附息国债04成交量最大，当日共计成交34.9亿元，剩余期限2.8年，最新收益率为3.9144%。国债收益率曲线超长期限收益率依然有较大下行，其余期限小幅波动，5年期下行1BP至4.0011%；10年期上行1BP至4.1674%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计655.63亿元，较前一交易日减少34.72亿元。其中，企业债共成交172只，成交量合计202.61亿元。成交量最大的为“14吉安债”，AA+评级，成交总额12亿元，剩余期限6.9年，最新收益率6.9582%；涨幅最大的为“13邗城建债”，涨幅为5.4%，AA评级，剩余期限5.8年，最新收益率6.62%。短融共成交160只，成交量合计227.65亿元。成交量最大的为“14中石化[微博]SCP001”，成交总额为10亿元，最新收益率为4.5682%。中票共成交132只，成交量合计225.37亿元｡ 成交量最大的是“13中电投MTN2”，AAA评级，剩余期限3.8年，最新收益率5.6212%， 成交总额为14.6亿元。

　　货币市场方面，资金面继续宽松，各期限利率均下行，其中银行间质押式回购隔夜品种加权值较前一交易日下行1.3BP至2.5197%；7天回购利率加权值下行17.95BP至3.1998%；14天期回购利率加权值下行7.56BP至3.8131%；1个月回购利率加权值下行10.52BP至4.0207%。本周公开市场有500亿元正回购到期，央行[微博]公开市场操作量值得关注。近期市场还较为关注6月份是否会出现流动性收紧，但从惯例来讲，传统半年末抢存款、降低资金融出等因素会对资金面有一定冲击。但是无论是监管机构还是市场参与者，都对可能出现的资金紧张做好了充分应对，再次出现钱荒的概率很低。

　　现券市场上，进入5月最后一周，市场对央行会采取何种货币政策以及后续资金紧张程度持观望态势，利率债收益率维持盘整，相比上一交易日变化不大。上周央行再贷款的货币宽松传闻与汇丰PMI预览值大幅上行对债市的影响形成对冲，机构出现多空分歧，二级市场出现盘整态势。考虑到经济基本面对央行大幅放松货币政策的支持因素减弱，再加上6月份流动性季节性紧张，预计二级市场收益率近期可能还是震荡走势。