中诚信资讯  张虹

　　周四，银行间债券市场成交金额共计9,056.79 9,115.43亿元，较前一交易日减少58.64亿元，下跌0.6%。其中，现券成交1,678.02亿元，较前一交易日减少93.66亿元。回购成交金额7,378.77亿元，较前一交易日增加35.02亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交25只，市场表现为13只上涨，1只持平，11只下跌，总成交量160.79亿元。 其中14附息国债04成交量最大，当日共计成交37.9亿元，剩余期限2.8年，最新收益率为3.9%。国债收益率曲线小幅下行，其中3年期下行1.8BP至3.9419%；5年期下行2.13BP至4.0212%；10年期维持在4.177%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计604.63亿元，较前一交易日减少15.72亿元。其中，企业债共成交169只，成交量合计214.14亿元。成交量最大的为“14新城基业债”，AA评级，成交总额12.4亿元，剩余期限6.9年，最新收益率6.8472%；涨幅最大的为“11宝丰能源债”，涨幅为4.6%，AA+评级，剩余期限2.9年，最新收益率5.9325%。短融共成交139只，成交量合计158.14亿元。成交量最大的为“14广发CP005”，成交总额为8亿元，最新收益率为4.0562%。中票共成交143只，成交量合计232.35亿元｡ 成交量最大的是“13中电投MTN2”，AAA评级，剩余期限3.8年，最新收益率5.3%， 成交总额为14.8亿元。

　　货币市场方面，银行间回购利率大部分小幅下行，其中银行间质押式回购隔夜品种加权值较前一交易日下行2.55BP至2.5205%；7天回购利率加权值上行2.69BP至3.4119%；14天期回购利率加权值下行2.25BP至3.9392%；1个月回购利率加权值上行0.68BP至4.2359%。公开市场方面，央行[微博]周四进行300亿元28天正回购操作，中标利率持平于4%。本周有1850亿元正回购资金到期形成自然净投放，再加上周二的350亿元正回购，则本周实现1200亿元净投放。每到临近月末和半年末，季节性因素造成的流动性紧张已经使市场情绪趋于谨慎，此次央行正回购缩量也起到了稳定市场情绪的作用，各期限回购利率已有小幅下降，预计未来也将保持平稳。

　　周四公布的汇丰中国5月制造业PMI初值为49.7，是近5个月的最高值，前值为48.1，经济活动热度有回升迹象。财政部近日印发《2014年地方政府债券自发自还试点办法》，共有10个地区获批为自发自还试点地区。《办法》中提出将通过信用评级、地方政府信息披露、额度管理等规范地方债的发行，并且发行期限增加了10年期品种。从发行量来看，由于是试点，对利率债的供给负面影响较小。但有可能未来城投债的供给将减少，因此对城投债收益率下行有一定利好作用。