中诚信资讯  张虹

　　周五，银行间债券市场成交金额共计10,159.52亿元，较前一交易日减少976.47亿元，下跌8.77%。其中，现券成交1,639.16亿元，较前一交易日减少263.83亿元。回购成交金额8,520.35亿元，较前一交易日减少712.65亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交23只，市场表现为9只上涨，2只持平，12只下跌，总成交量223.2亿元。 其中14附息国债04成交量最大，当日共计成交44.9亿元，剩余期限2.8年，最新收益率为3.93%。 国债收益率曲线整体小幅上行，其中3年期上行1BP至3.9664%；5年期上行1.02BP至4.0424%；10年期上行0.04BP至4.1919%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计621.79亿元，较前一交易日减少25.38亿元。其中，企业债共成交152只，成交量合计203.13亿元。成交量最大的为“14奉化债”，AA评级，成交总额13.8亿元，剩余期限6.93年，最新收益率7.7958%；涨幅最大的为“13鄞城投债”，涨幅为4.76%，AA评级，剩余期限5.82年，最新收益率6.679%。短融共成交140只，成交量合计192.05亿元。成交量最大的为“14华电股SCP001”，成交总额为12亿元，最新收益率为4.8565%。中票共成交133只，成交量合计226.61亿元｡ 成交量最大的是“13中电投MTN2”，AAA评级，剩余期限3.8年，最新收益率5.5133%， 成交总额为14.6亿元。

　　货币市场方面，资金面保持宽松，其中银行间质押式回购隔夜品种加权值较前一交易日上行1.15BP至2.3633%；7天回购利率加权值下行2.78BP至3.0998%；14天期回购利率加权值下行11.26BP至3.0917%；1个月回购利率加权值上行5.38BP至3.7344%。上周公开市场周二和周四进行两笔共1840亿元28天期正回购操作，中标利率持平于4%。结合上周共有2280亿资金到期投放，全周实现净投放440亿元，而此前一周为净回笼600亿元。目前资金面依然保持平稳宽松状态，但也要关注半年末流动性敏感期即将到来产生的季节效应，注意防范流动性风险。

　　上周债券一二级市场一直在逐渐走弱，与前一周后期收益率快速下行相比，最近几个交易日市场投机兴趣快速减弱，配置热情逐渐冷却。一级市场上利率债招投标倍数降到2倍左右，二级市场上对长端利率债的需求整体转弱，短端成交占比有所上升。信用债也是短端需求较好，中长端收益率有所上行。周五央行[微博]等五部门联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》(银发〔2014〕127号)对同业业务的期限和风险集中度做出了要求，对非标业务要求更加细化。这样银行等金融机构对债券类融资工具的配置将会相应增加，短期利好利率债和城投债。