今日央行逆回购预期落空，银行间及交易所资金利率继续飙升。12月19日，上交所国债一天逆回购利率暴涨，最高达到17.2%，创下2个月来新高。据悉，债券逆回购收益率曾在今年9月27日创下了上半年以来债券逆回购的最高价57%，而恰巧那天为国庆节前两天。

　　国债回购交易是买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。亦即债券持有者(融资方)与融券方在签订的合约中规定， 融资方在卖出该笔债券后须在双方商定的时间，以商定的价格再买回该笔债券， 并支付原商定的利率利息。

　　国债逆回购是其中的融券方。对于融券方来说，该业务其实是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。

　　国债逆回购的波动规律

　　在每个月末、季末前夕，国债回购利率会明显提高。这个时点市场上的资金需求量较大，2012年的最后一个星期五(12月28日)，沪市一天期回购年化率最高达57%。过了这个时点，利率则明显下调。有分析师表示，“从早上9点半到11点左右，一般相对高，下午2点半以后，尤其是2点45分以后是非常低的，这是带有一定共性的。这主要是因为借钱一般早上知道自己要借多少钱，所以早上价格会相对高一点，而放钱的人有一些是快到后面了，如今天用不着买什么股票了，可能下午贷钱出去会多一点，可能会形成一个落差。”

　　上交所债券逆回购门槛10万

　　从操作层面看，影响债券逆回购收益的主要因素为投资时点。当然，债券逆回购利率也会受宏观环境的影响。需要注意的是，投资者应根据自身资金量的多少来选择交易市场。上交所在债券逆回购上的资金门槛要求很高，为10万元以上。而深交所则相对会低一点为1000元，比较适合中小型投资者。

　　(证券时报网快讯中心)