中国版401K渐近 固定收益市场有望迎投资活水

2013年12月12日 23:37  投资快报 

  记者 高丽霞

  日前财政部等三部委联合发布了《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》,被誉为中国版的“401K计划”将于明年1月起正式实施。企业年金规模增加无疑为资本市场带来更多的增量资金,因此具有年金资格的基金公司有望直接受益,此外相比之下,对固定收益类产品的利好程度更大。

  具有年金资格的公司有望直接受益

  近日,财政部、人力资源和社会保障部及国家税务总局联合下发《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》。根据《通知》,我国将从2014年1月1日起,实施企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策,从而推进我国补充养老保险制度建设。业内人士对该政策带来的年金增长前景颇为乐观。而基金公司作为企业年金的主要管理机构之一,未来将从这块壮大的大蛋糕中充分受益。

  富国基金分析人士表示,中国版“401K”的推出,首先年金市场有望出现“开源节流”。根据《通知》,企业为个人年金账户缴费免征个人所得税,员工向个人年金账户缴费有条件免税(4%以内部分免税),投资收益分配环节免征个人所得税,领取环节按照“工资、薪金所得”项目适用的税率计税。这实际上是国家在促进“补充养老保险制度”发展的同时,并通过企业年金账户向个人让利。

  自2006年下半年开展市场化运作以来,截至二季度末,年金市场共管理资产5161.4亿元,并且最近两年几乎以每年约1000亿元的新增规模增长。而“401K”的出台,企业年金市场的增速有望进一步提速。

  从企业年金投资管理人管理的资产来看,保险公司管理的份额为47%,基金公司管理的份额为43%,证券公司管理的份额为10%。“与公募基金不同,企业年金采用资格准入制度,因此具有年金管理资格的基金公司有望直接受益。”海通证券表示。

  而根据人力资源社会保障部最新公告,年金投资管理机构共20家,其中基金公司共11家,分别是华夏、南方、嘉实、海富通、易方达、招商、富国、博时、银华、国泰和工银瑞信[微博],共管理2216.6亿元的年金规模,年金组合854个。其中8家基金公司年金规模超过百亿,华夏基金[微博]以440.31亿元居首,管理的组合数为147个,同样位列第一。

  嘉实和博时基金[微博]管理的资产规模则分别为336.26亿元和309.56亿元。工银瑞信、南方、海富通管理的资产规模超过200亿,易方达、富国分别管理165.9亿和109.7亿,其余基金公司管理的规模均在50亿元以下。

  不过户均管理规模最大的公司为富国,旗下32个年金组合共管理109.7亿元,户均3.43亿元,远超于2.6亿元的行业平均水平。

  “尽管我们的户数在具有年金管理资格的公司中,不是最多的,但我们的户均规模却最大,以央企和大企业为主要服务对象,客户质量高。同时,富国年金多年来管理规模一直保持增长,过去5年规模增长了10倍。”富国基金年金投资总监黄兴表示。

  增量资金主要涌向固定收益产品

  “企业年金规模的增加无疑为资本市场带来更多的增量资金,相比之下,对于固定收益产品的利好程度更大。”海通证券称。根据人社部2013 年4 月2 日发布的《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》,企业年金计划可将不超过资产净值135%的部分投资于债券、债券基金、存款、信托等固定收益产品,而权益部分的上限只有30%。

  从企业年金对不同类型公募基金的投资比例来看,固定收益类产品的确是其更为偏好的品种。公开资料统计发现,投资基金的企业年金资产中,比例排名靠前的全部是债券基金或类固定收益产品,累计占比接近95%,权益型比例不到4%。准债型产品最受企业年金青睐,规模占比高达31.44%,分级基金中的稳健份额也是其投资重点,债券稳健份额和股票稳健份额分别占到15.48%和11.06%。

  “如果未来企业年金规模扩大,将会为固定收益类产品带来更多增量资金。”海通证券称,“另外,打新股收益较为稳定,之前一直受到企业年金的青睐。为了不占用权益投资比例,其多通过投资债券基金的形式来实现,因此未来能够参与打新的偏债型债基或将受到增量缴费的更多关注。”

  富国基金相关人士也持相同看法,“固定收益市场有望持续迎投资活水。相比权益市场,年金入市或更多利好于固定收益市场。”

  不过,从今年上半年企业年金的投资收益来看,还不如货币基金的表现。数据显示,今年上半年所有年金计划累计实现投资收益106.37亿元,加权平均收益率2.31%,其中只有61只收益率超过4%。

  《投资快报》发自广州

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