中诚信资讯  张虹

　　周一，银行间债券市场成交金额共计7,675.79亿元，较前一交易日增加351.35亿元，上涨4.8%。其中，现券成交755.57亿元，较前一交易日减少62.44亿元。回购成交金额6,920.22亿元，较前一交易日增加413.79亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交23只，市场表现为16只上涨，7只下跌，总成交量149.01亿元。13附息国债15成交量最大，当日共计成交29.9亿元，剩余期限6.62年，最新收益率为4.575%。国债收益率曲线波动不大，各期限涨跌互现，其中3年期上行4.5BP至4.3889%；7年期上行4BP至4.5461%；10年期下行3.5BP至4.6159%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计338.66亿元，较前一交易日增加1.99亿元。 其中，企业债共成交121只，成交量合计127.25亿元。 成交量最大的为“12宜城投债”，AA评级，成交总额6.6亿元，剩余期限6.1年，最新收益率7.4151%；涨幅最大的为“10合肥高新债”，涨幅为3.1%，AA+评级，剩余期限6.3年，最新收益率6.9374%。短融共成交97只，成交量合计55.28亿元。成交量最大的为“13中电投SCP009”，成交总额为6.3亿元，剩余期限0.73年，最新收益率为6.17%。中票共成交151只，成交量合计156.13亿元｡ 成交量最大的是12电网MTN3”，AAA评级，剩余期限1.87年，最新收益率6.0292%， 成交总额为7.6亿元。

　　货币市场方面，受准备金缴款和月末因素影响，资金面整体仍较为紧张，其中银行间质押式回购隔夜品种利率加权值下行2.75P至3.9046%；7天期回购利率加权值下行2.57BP至4.8583%；14天期回购利率加权值上行17.71BP至6.2257%；1个月回购利率加权值上行20.94BP至6.7074%。公开市场方面，周二还有350亿逆回购和500亿国库定存的到期压力。并且有10亿元3年期央票到期，按此前惯例，央行通常在周一对到期三年央票开展全额或部分续作，但截止到周二上午央行仍未发布公告续作，意味着本期三年央票续作被取消。我们认为此次央票的规模较小，取消续作并不意味着货币政策的转向，仅仅是为安抚市场情绪的微调，重要还是看今日逆回购能否持续放量，给予明确的信号。

　　受资金面状况的压制，昨日国债收益率曲线大部分小幅上行，10年期国债继续下行3BP。信用债交投清淡，高等级品种较受关注，收益率总体变动不大。本周利率债一级市场仅有两期国开债发行，共计100亿元，供给压力有所下降。但如果央行对资金面的微调不能够缓解流动性紧张，那么一二级市场可能还将维持高位震荡的局面。