国债期货13日从前一个交易日收盘开始下挫,在11:25分左右创造了新的低点,受到130020第一次续发影响明显,虽然11:35分公布续发结果,国债期货市场明显受此情绪影响下挫创新低。午盘后,国债期货略有回升,在尾盘回升幅度较大,整体走势与12日反向性特征极为相似。
资金上,各个期限质押式回购利率加权水平均出现了上涨的情况,在资金接近于央行的政策目标的时候,未能持续下行。虽然预期央行的外汇占款可能会减缓资金市场实际的紧张程度,但三中全会以及以前提到的政策目标来看,货币政策维持中性偏紧的情况将会继续,通过紧货币来压缩信用将是一个过程,从目前来看,整体效果并不是非常明显。
从现券二级市场的情况来看,130001、110006、130013、080010、130023、120016、130003、130015这几只可交割券存在成交,其中新发5年期债130023成交量达到76.3亿元,其次130015成交达38.9亿元,按照收盘计算的130015IRR,明显不存在套利机会,但如果按照4.5%收益率计算的IRR则存在少许的套利空间可以操作。由于130020续发,市场无成交,但其中标利率为4.4515%,认购倍数1.26倍,边际中标利率4.5110%,边际认购倍数3.48倍,总体来看需求仍然较为疲软,后市仍有下跌空间。交易策略上,在有套利空间时采用对冲做空方式操作,市场波动剧烈,不建议单方向建立新头寸。