早报记者 陈月石

　　银行间债市的极端低迷表现还在继续。

　　继前一日部分政策性银行或推迟发债，或发债惨遭“招不满”后，昨日，财政部招标续发行的280亿元7年期国债的中标利率也再度走高，4.4515%的中标利率创下自2004年11月来的新高。

　　中国债券信息网的信息显示，该期续发7年期国债实际发行280.6亿元，其中竞争性招标面值总额280亿元，追加投标0.6亿元，票面利率为4.07%。

　　“虽然市场对这次国债发行不佳已经有预期，但实际中标利率还是出乎市场预料的高，政策性金融债现在每招一次标，收益率就上一个台阶。”上海一股份制银行债券交易员昨日对早报记者表示。

　　“更糟糕的是，现在国开行和财政部发行的利率债，先是在一级市场发行时中标利率上行，然后直接导致二级市场收益率的走高、成交清淡，也几乎没有流动性可言，这种悲观情绪最后又传回一级市场。”上述交易员表示。

　　显见的是，上周四以来，银行间二级市场上1年以上期限国债收益率已经集体升到4%以上的高位；10年期国债收益率11月以来陆续冲破4.2%、4.3%乃至4.4%关口。昨日，7年期国债更是出现以4.46%利率成交的局面，甚至高于10年期国债收益率而形成倒挂。

　　针对近来金融债中标利率频繁走高的窘境，业内人士指出，银行、保险等传统配置机构的逐渐离场是重要原因。

　　金元证券固定收益总部副总经理王晶昨日在接受早报记者采访时表示：“政策性金融债本身收益率就不是很高，以前，主要是银行和保险机构在买，因为它们本身有居民储蓄，资金成本相对较低，因而只有这些机构才‘买得起’这种债，而现在随着居民储蓄慢慢变成理财产品，银行的资金成本在快速增加，银行也倾向于将有限的资金投向非标等同业业务中，所以国债等政策性金融债一下子就被‘抛弃’了。”

　　“现在，还在配置政策性金融债的机构多是为了达到目标，完成任务，更多的是基于一种防范的心理，所以都是投得很低的标，一不小心就会亏钱。”王晶分析称。

　　而流动性紧张的大背景更是令本就悲观的利率债市场雪上加霜。

　　虽然央行12日进行了90亿元7天期逆回购以安抚市场，但昨日，银行间市场资金利率再度上扬，上海银行间同业拆放利率(Shibor)各期限品种全线走高，令债市进一步承压。

　　“由于流动性和收益率的上升的问题，国内债券市场的供给都越来越少，债券发行方甚至已经慢慢转移到国外去发债，在债券供给疲软的情况下，收益率继续上升的动力已经不强，实际的资金面并没有那么紧，可能会慢慢回落，但从目前看，还处于一个阵痛期。” 王晶昨日如是说。