中诚信资讯  张虹

　　上周五，银行间债券市场成交金额共计6,297.33亿元，较前一交易日减少996.13亿元，下跌13.6%。其中，现券成交563.77亿元，较前一交易日增加20.55亿元。回购成交金额5,733.55亿元，较前一交易日减少1,016.69亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交19只，市场表现为11只上涨，8只下跌，总成交量84.87亿元。13附息国债14成交量最大，当日共计成交15.3亿元，剩余期限0.66年，最新收益率为3.9%。国债收益率曲线整体下行，3年期下行1.5BP至3.9952%；5年期下行1.2BP至4.0533%；7年期和10年期分别下行2BP和2.5BP至4.1102%和4.1556%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计230.94亿元，较前一交易日减少34.37亿元。其中，企业债共成交75只，成交量合计85.92元。成交量最大的为“10绵阳投控债”，AA+评级，成交总额4.8亿元，剩余期限5.12年，最新收益率6.344%；涨幅最大的为“13贵州高速债”，涨幅为2.18%，AA评级，剩余期限6.22年，最新收益率6.7824%。短融共成交102只，成交量合计46.82亿元。成交量最大的为“13蒙高路CP001”，成交总额为2.2亿元，最新收益率为6.0%。中票共成交76只，成交量合计98.2亿元｡ 成交量最大的是“12电网MTN3”，AAA评级，剩余期限1.93年，最新收益率4.6463%，成交总额为7.6亿元。

　　货币市场方面，银行间资金面继续好转，银行间质押式回购隔夜品种利率加权值下行32.62BP至4.2798%；7天期回购利率加权值下行43.09BP至4.5996%；14天期回购利率加权值下行39.94P至5.1203%；1个月回购利率加权值下行41.22BP至4.8577%。上周央行分别在周二和周四公开市场实施130亿7天期逆回购和160亿元14天期逆回购操作，中标利率也上行20个基点至4.1%和4.3%。据中诚信资讯统计，在上周一央票续做59亿元和两次次回购操作后，当周公开市场实现净投放资金291亿元。受央行逆回购重启影响，上周资金利率在最后两个交易日大幅回落，7天回购利率较30日下行109BP回落至4.6%左右的水平。而后期稳中偏紧仍是货币政策的主基调，资金面紧平衡的格局也会持续。

　　伴随着资金利率的大幅下降，现券也迎来了超跌反弹，上周五各券种收益率均有所下行。同日公布的中采和汇丰PMI均预示着经济的稳健复苏，基本面对债市的利空已经得到市场共识，并没有给当天现券市场造成较大影响。反而年度最后两个月的现券市场受资金面、供给面的压力较大，债市弱势格局很难得到根本性转变，建议操作需谨慎，逢机获利了结。