大智慧阿思达克通讯社10月25日讯，中国央行公开市场操作本周继续暂停，继上周净回笼445亿元之后，本周再次实现净回笼580亿元，过去的两周净回笼资金逾千亿元。受到多个因素的影响，原来较为充裕的流动性在本周出现趋紧的迹象，中国银行间资金利率大涨，但央行仍不为所动，体现了货币政策略微收紧的态度。

　　周四中国银行间隔夜质押式回购加权平均利率为4.1981%，上日为3.8005%；7天产品为4.7894%，上日为4.0495%。

　　有投行机构认为，中国货币市场利率近期的攀升是货币当局收紧政策的一个信号。

　　野村证券周四发布研报表示，当前中国货币市场回购利率的上涨并非受到季节性因素的影响，例如企业缴税等。中国政府完全明白这些季节性因素，可以相应地调整期流动性管理来抵消这些因素影响，并且避免回购利率攀升。然而央行仍允许回购利率上涨，这是一个清晰的政策收紧信号。

　　野村证券经济学家张智威在一份报告中指出，政策收紧是有根据的，因今年第三季度经济增长反弹，并且9月CPI通胀达到3.1%，超过市场预期。野村并预计10月份中国CPI通胀将达到3.5%，增加中国央行收紧政策的压力。由于政府将收紧政策来应对通胀、金融体系风险和污染问题，因此中国经济复苏并不可持续。

　　中国国家统计局上周发布的数据显示，今年第三季度中国GDP同比增长7.8%，增速高于今年第二季度的7.5%。

　　然而，野村证券指出，今年6月中国银行间货币市场流动性危机不会重现，因政府从上次事件中吸取教训，正确地管理流动性风险。此外，在11月即将召开三中全会之前，重复流动性危机从政治上来说也是不可行的。

　　今年6月底，中国货币市场上演“钱荒”闹剧。隔夜回购利率最高曾达到30%，7天回购利率也一度冲上28%，均为前所未有的高位。

　　中国央行有关部门负责人此前曾表示，6月底的“钱荒”源自五大原因。包括当时贷款增长较快、企业所得税集中清缴、端午节假期现金需求、外管局出台加强外汇资金流入管理所导致的外汇市场变化和补缴法定准备金。

　　野村并预计，中国的政策收紧将以一个渐进、可控的方式进行，如果通胀继续攀升且超预期，则11月之后紧缩步伐料将加快。

　　发稿：李国栋/何巨骉 审校：周晓峰/王兴