中诚信资讯  张虹

　　节后第一个交易日，银行间债券市场成交金额共计8,766.68亿元，其中，现券成交800.25亿元，回购成交金额7,966.43亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交13只，市场表现为11只上涨，2只下跌，总成交量66.12亿元。13附息国债15成交量最大，当日共计成交20.4亿元，剩余期限6.76年，最新收益率为3.9875%。国债收益率曲线中短端小幅上行，长端微幅盘整，7年期、10年期下行1BP至3.9867%和3.9903%的水平。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计338.46亿元。其中，企业债成交131只，成交量合计126.12元。成交量最大的为“10绵阳投控债”，AA+评级，成交总额4.8亿元，剩余期限5.19年，最新收益率6.2869%；涨幅最大的为“12余姚水投债”，涨幅为2.46%，AA评级，剩余期限6.02年，最新收益率6.5851%。短融共成交102只，成交量合计60.08亿元。成交量最大的为“13恒建CP001”，成交总额为2.2亿元，最新收益率为5.4208%。中票成交118只，成交量合计152.26亿元｡ 成交量最大的是“13陕交建MTN002”，AA评级，剩余期限2.98年，最新收益率6.14%，成交总额为9.6亿元。

　　节后第一个交易日资金面较为稳定，央行昨日发行650亿元7天逆回购，中票利率持平于3.9%。由于假期因素，原定于10月5日的存款准备金补缴延后至10月8日，经历了9月末商业银行应对监管考核的存款冲量，此次补缴压力较大。不过在央行逆回购持续放量后，银行间市场流动性整体平稳。昨日银行间质押式回购隔夜品种利率加权值下行4.53BP至3.099%；7天期回购利率加权值上行15.96BP至4.4106%；1个月回购利率加权值下行11.3BP至5.1761%。但值得注意的是，交易所隔夜回购利率在下午在两点半后异常飙升，收盘至22.77%，与其余各期限回购利率皆形成“倒挂”。

　　本周仅有节前开展的800亿元14天逆回购到期，在本次操作过后，本周公开市场尚存150亿元资金缺口，若央行周四维持逆回购，则全周净投放的概率较大。但昨日上交所国债回购利率涨势惊人，也说明了昨日市场流动性依旧处在偏紧的状态中，银行间市场资金供给不多，资金需求大量转向交易所市场，造成利率节节高升。展望四季度，鉴于货币政策“既不放松也不收紧银根”的态度，资金总量很难回到宽松状态，资金利率中枢也难有明显回落。