上海证券有限责任公司 胡月晓,谢守方,应楠殊,王芬,李晓娟


　　投资提示:

　　1个发行人被下调评级展望,涉及2个债券

　　上海时代航运有限公司的评级展望由稳定下调至负面。

　　上半年国际收支继续双顺差,资金流动前景不明

　　下半年在国内外仍存在诸多不确定、不稳定因素的情况下,跨境资本流动将继续呈现较大震荡,国际收支顺差可能进一步增加,也可能面临阶段性资本流出压力。

　　9月CPl预计增长3%左右

　　蔬菜价格上涨的主要原因是部分地区强降雨天气频繁,不利于蔬菜生长和运输,后期蔬菜价格仍有上涨可能。

　　地方债审计结果10月上报,财政部己预警多地政府

　　财政部等已经向部分债务结构风险较大的地区和城市发出预警,广东等省的多个城市均位列其中。

　　江苏卡准地方债命门,上收土地储备审批权

　　但由于地方举债渠道复杂多变,上述政策并不能真正杜绝地方腾挪土地储备融资的现象,甚至很可能催生新的融资链条。

　　营改增新旧税制转换完成,部分交通运输业税负上升

　　部分交通运输业一般纳税人的税负有所上升。主要原因是过路费、过桥费、保险费等未纳入营改增范围,这些费用不能抵扣。

　　产能过剩市场低迷,10月尿素供需矛盾进一步加大

　　在关税政策没有明朗之前,今年10月进入保税区的尿素就会大幅减少,从而进一步加大国内供大于求的压力。

　　产能过剩压制价格。警惕铜价超预期下跌风险

　　恰逢10月份铜消费旺季临近尾声,双重压力会导致铜价难以复制去年四季度的反弹行情,警惕超预期下跌的风险。

　　煤价短暂复苏难改行业量高利微局面,低迷期仍将持续

　　目前中国国内煤矿在建和建成煤矿产能过剩约5亿吨,产能供大于求的情况在短期内不会改变。

　　13中环半导PPNO01:开发支出贡献90%利涧,涉嫌粉饰业绩

　　中环股份开发支出贡献九成利润,涉嫌粉饰业绩。剔除掉开发支出资本化对业绩的贡献外,公司可能面临亏损的局面。