中诚信资讯  张虹

　　周四，银行间债券市场成交金额共计6,860.82亿元，较前一交易日增加530.87亿元，上涨7.7%｡其中，现券成交金额981.88亿元，较前一交易日减少185.66亿元｡回购成交金额5878.94亿元，较前一交易日增加611.12亿元｡

　　当日，银行间债券市场国债成交18只，市场表现为12只上涨，6只下跌，总成交量158.2亿元｡13贴现国债02成交量最大，共计成交53亿元，下跌幅0.34bp,剩余期限0.66年，最新收益率为2.865%｡

　　信用债市场方面，企业债､短融､中票涨跌互现，成交合计574.47亿元，较前一交易日小幅增加44.99亿元｡其中，企业债成交157只，成交量合计234.57亿元｡成交量最大的为“12铁道03”，成交总额12.9亿元，收于99.7195｡涨幅最大的是“12兴安林业债”，AA评级，涨幅为3.18%｡短融成交121只，成交量合计142.3亿元｡成交量最大为“13华能集CP001”，成交总额24.7亿元｡中票成交133只，成交量合计197.6亿元｡成交量最大的是“12通泰MTN1”，AA评级，剩余期限4.0986年，最新收益率6.0455%，成交总额为11亿元｡

　　货币市场方面，昨日银行间隔夜回购利率加权值继续上行23.55bp至3.7109%，7天期回购利率加权值上行19.19bp至4.2206%。其余活跃品种回购利率加权值也有小幅上行，成交量除隔夜品种外总体并不活跃。

　　公开市场方面，昨日继续发行期限为3个月(91天)的2013年第五期央票，发行量为仅为60亿元，发行利率2.9089%。另外还有28天期50亿元的正回购，中标利率与之前相同为2.75%。这样本周已实现1,280亿元的净投放，再加上财政部昨日发行400亿元的国库现金定存，却也没能阻挡资金价格的继续攀升。一方面央行还是希望不要回笼过多流动性，以舒缓当前的流动性紧张局面，同时又不愿意暂停央票发行，避免向市场传递出过多的宽松信号。因此未来面临商业银行月末流动性考核的压力增加，短期内资金状况不容乐观。

　　昨日银行间现券市场交投依旧清淡，成交量更是创下新低，未及千亿元。信用债各品种和等级收益率曲线短端上行1-2bp，长端比较平坦。昨日汇丰发布的5月份中国制造业PMI初值录得49.6，比4月的50.4明显降低，且创下7个月来最低。因此二季度经济增长下行的预期也会比较强烈。随着经济数据的相继公布，经济复苏的疲弱态势已被市场认同，因此投资中长端利率和高等级信用债已经成为市场比较确定的因素。对机构来说，高等级债券虽更有持有价值，但将来又有可能不作为变现工具，因此还将面临进退两难的局面。