债市核查风暴又有新进展——继万家基金邹昱、中信证券杨辉、齐鲁银行徐大祝先后“落马”之后，日前又传出易方达基金[微博]马喜德、西南证券薛晨、江海证券张守刚等相继“接受调查”的消息。至今，这场风暴已经卷入了银行、券商、基金公司等各种类型的金融机构，有业内人士甚至用“银行间债市大揭底”来形容此番核查的影响。

　　“马喜德案”交易细节浮出

　　上周五晚间，原易方达基金经理马喜德被指因债券投资利益输送被公诉，目前处于取保候审阶段。记者昨天从易方达基金公司方面了解到的情况是，马喜德本人从未向易方达报告涉案情况；3月11日至3月13日，他以亲属病重为由请了事假并出庭；4月19日下午，在媒体披露案件情况后，易方达向马喜德核实受审情况，在确认属实的情况下，暂停了其基金经理职务，免除基金经理资格，更换了相关基金的基金经理。易方达还称，除马喜德外，公司没有其他人员涉及此案。

　　事实上，早在2011年，审计署在调查债券公司交易情况时，发现了长沙摩根公司的非法牟利行为。当时马喜德在案发后主动自首，并退还了2000多万元的获利，被取保候审。根据易方达提供的材料，马喜德于2008年5月被易方达聘用，涉案行为发生于2008年3月至12月。目前来看，涉嫌损害易方达旗下基金利益的交易有1笔，即易方达稳健收益基金按99.2921元的全价价格分销买入080010国债，持有5天后于上市首日以99.3564元全价价格卖出该券，相当于以4.73%的约定借贷成本融出资金，基金获益199252.11元。此后4个交易日该国债的中债估值全价分别为99.1142元、99.1664元、99.1787元、99.0512元。相关检察院的起诉书显示，同案人员之后再次卖出该债券获利117万元。

　　昨天有一名接近马喜德的基金业内人士向记者透露，尽管早已“犯事”并取保候审，但马喜德在易方达工作期间“完全没有显示出任何异常”，而且工作还相当“卖力”。

　　黑洞暴露后谈“丙”色变

　　在马喜德一事被披露后，“为何马喜德两年前犯案，易方达会对此并不知情”备受关注。从上述交易记录看，这笔马喜德参与的债券交易并未直接令易方达“亏钱”，而是随后的几次转手交易最终因涉及丙类户才被一路追查了出来。

　　据了解，由于银行间债市的交易规则与股票不同，债市一般都采取“一对一”的交易方式，双方事先都清楚对手是谁、再协商确定价格。在这种情况下，基金公司排查交易是否异常基本参照两个标准：一，是否按照“市场价格”成交；二，交易对手是谁。而马喜德案中涉嫌损害易方达旗下基金利益的交易中，上述两点却都没有任何问题。不过，不到20万元的公司实际收益与最后117万元同案人员(丙类户)获利之间的巨大差距，却恰恰暴露出债市交易存在着不透明、不规范的“黑洞”。

　　去年一年债券市场掀起“小牛市”，不少机构的固定收益规模都出现激增。目前这股核查风暴一刮，债市可谓谈“丙”色变，几乎所有金融机构都暂停了与丙类户的交易，以免惹祸上身。业内人士指出，核查将会迫使许多债券基金主动降低杠杆，其高收益率必然难以维持。

　　证监会相关负责人上周五也公开表示，对代持行为一直是旗帜鲜明坚决予以打击的，无论是做权益性还是做债券类都不允许这种利益输送的行为。下一步，证监会对这种问题将更加重视，同时基金公司等市场主体则需要对证监会相应的规范制度做进一步落实和完善。本报记者唐玮婕