中诚信资讯 　白景瑞

　　上周五，银行间债券市场交易结算面额共计10795.36亿元，较前一交易日减少659.16亿元。其中，现券交易面额3100.01亿元，较前一交易日减少258.06亿元；回购结算量比前一交易日减少401.1亿元，总计7695.38亿元；远期交易发生0笔。上周受月末因素及公开市场净回笼影响，市场资金面阶段性收紧，债券短期品种受资金面波动影响出现上行，长期品种保持相对稳定。

　　当日，银行间债券市场共有26只国债成交，市场表现为9涨3平14跌｡总成交量426.48亿元，较前一交易日下降7.19%。成交量前十的品种剩余期限平均为4.63年，较前一交日有所延长。12附息国债10成交量居首位，共计95.4亿元，剩余年限6.27年。国债收益率曲线1、3、5年期上行1BP至2.77%、3.11%、3.30%。

　　可转债市场，随着股市的止跌反弹，蓝筹转债品种也走出了反弹行情，但走势依然较弱。转股溢价率从15.47%继续回升至16.67%。个券平均到期收益率回升至0.5%左右。建议首选超跌债性个券。其中行业基本面见底、弹性良好的中海转债为佳，收益率接近4%，具备长线投资价值。

　　总体来看，未来市场资金面仍然较为宽裕，虽然短期有局部紧张的可能，但债市的牛市格局依然未变。不过，市场的风险已经积聚，综合考虑风险和收益，投资者应缩短久期，保守操作。今年债券市场估值将处于中性水平，利率、信用均在历史均值附近。因此信用产品主要以获取绝对回报为主，利率产品主要以交易机会为主。综合考虑基本面影响，相对看好中短期限中低等级信用债以及长期限有票息保护的信用债品种。对于偏好风险的投资者，可以选择中低等级品种，获取较高的收益。

　　ST超日3月1日晚公告：凡在2013年3月6日(含)前买入并持有本期债券的投资者享有本次派发的利息；2013年3月6日卖出本期债券的投资者不享有本次派发的利息，公告显示，“11超日债”的票面利率为8.98%，每手“11超日债”(面值1，000元)派发利息为人民币：89.80元(含税。扣税后个人、证券投资基金债券持有人实际每手派发利息为：71.84元；扣税后非居民企业(包含QFII和RQFII)取得的实际每手派发利息为：80.82元)。业内人士认为，从市场惯例来看，兑付公告的发布，表明相关资金已经到位。这意味着，至少在未来一年内，ST超日不用担心自己会开创中国债券市场的违约先河了。