周二央行进行了28天50亿元正回购操作，当日600亿国库定存到期，实现净回笼650亿元，资金面延续紧张形势，资金价格全线飙涨。

　　受资金面紧张影响，债市二级交投抛盘加重，中短期品种成交居多，收益率整体小幅上行。国债方面，中短期券种成交较多，3年期成交在3.12%，5年期成交在3.30%，10年期成交在3.57%；央票方面，成交清淡，不到1年的券种成交在2.78%附近；金融债方面，抛盘以3-5年期券种居多，3年期国开债成交在3.84%，5年期国开债成交在4.07%，非国开债成交在3.96%，6年附近国开债成交在4.21%，10年期国开债成交在4.35%。

　　短融受资金收紧影响较大，早盘收益率上行，午盘后略有回稳，以基金为主的抛盘增多，新发券种关注度减少。超AAA短券12铁道CP01成交在3.70%，上行约10bp，不到1年的12国电集CP04成交在3.93%附近，13浙能源CP001从3.90%成交至3.93%；中票买盘较弱，收益率略涨，3年内AA及AAA券种成交较多，如11中建材MTN1成交在4.35%，12电网MTN3成交在4.17%；企业债收益率整体有所上行，7年附近AA券种表现活跃，如12洛城投债成交在6.30%，12长沙先导债成交在6.23%。

　　从经济基本面来看，虽然经济正在不断复苏，但国际形势的动荡以及内需尚未完全恢复，经济短期内出现大幅增长的可能性较小，债市走势不会发生根本性变化。本周资金面开始趋紧，资金价格上行明显，前期信用品种收益率下行所受支撑因素已经悄然变化，未来收益率难以持续延续单边下行格局，调整在即。利率品种方面，节后的配置型需求仍然存在，月底前有望维持震荡行情。(长江证券 斯竹)