中诚信资讯 白景瑞

　　上周五， 银行间债券市场交易结算面额共计10740亿元，较前一交易日减少了538.6亿元。其中，现券交易面额3701.79亿元，较前一交易日增加23.64亿元；质押式回购结算量比前一交易日减少562.25亿元，总计7038.21亿元；远期交易发生0笔。

　　银行间债券市场共有31只国债成交，市场表现为6涨4平21跌，总成交量389.90亿元，与前一交易日基本持平。成交量前十的品种剩余期限平均为5.96年，与前一交易日基本持平。07附息国债01成交量居首位，共计41.4亿元，剩余年限1.02。

　　当日，企业债、短融、中票成交合计2622.17 亿元，比上一交易日增加23.7%。343只企业债成交量合计708.96亿元，与上一交易日基本持平。“08铁道05”以13.5亿元的成交量位居榜首。“12黄石城投债”创当日个券最大涨幅，上涨2.9%。此外，205只短融成交量合计625.81亿元，较前一交易日基本持平。307只中票成交量合计896.87亿元，较上一交易日增加14.6%。其中，“13南网MTN1”以89.6亿元的成交量位居榜首。当日，“12川高速MTN1”涨幅最大，价格上涨2.06%。

　　债券发行方面，据中诚信资讯金融终端数据统计显示：上周债市共发行61只，发行金额为1136.50亿元。其中国债1只，企业债17只，公司债7只，中期票据9只，中小企业集合票据1只，短期融资券26只。

　　公开市场方面，央行继续净回笼操作。周二进行了430亿元7天期逆回购，周四则进行了580亿元7天期逆回购，全周实现净回笼资金490亿元。这也是央行在公开市场上连续第四周进行净回笼。从历年经验来看，春节前一周资金备付需求将有提升，但在SLO工具保障银行间流动性稳定的背景下，预计短期资金仍将进一步趋稳｡

　　一般来说，基本面、资金成本和货币政策是影响债市走势的主要因素。近期经济环比增速出现见底回升趋势，这说明经济去库存造成的下跌趋势已经结束。而且在银行间流动性充裕的背景下，市场利率持续维持低位，加上年初惯有的“早投资早收益”观念，买入中高等级信用债和中长期政府债券，获得相对安全的投资收益已成市场共识。目前信用债内部个券正在分化，无论11超日债最终是否违约，未来信用债市场都将面临违约风险，因此中期收益率走高依然是大概率事件，建议投资者应选择高评级品种进行投资。