中诚信资讯 白景瑞

　　周一， 银行间债券市场交易结算面额共计10，585.69亿元，较前一交易日增加1，111.34亿元。其中，现券交易面额3，386.31亿元，较前一交易日减少52.1亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加1，155.96亿元，总计6，982.74亿元；远期交易发生0笔。

　　银行间债券市场共有32只国债成交，市场表现为13涨2平17跌。总成交量263.3亿元，较前一交易日上涨28.06%。成交量前十的品种剩余期限平均为3.76年，较前一交易日有所缩短。其中07国债01成交量居首位，共计41.4亿元，剩余年限1.06年｡国债收益率曲线0.5、1年期下行2-3BP至2.68%、2.84%，3、10年期上行1BP至3.10%、3.60%｡

　　当日，企业债、短融、中票共成交合计2228.181亿元，较前一交易日下减少2.96%。其中306只企业债成交量合计629.345亿元，较前一交易日减少13.19%。208只短融成交量合计544.43亿元，较前一交易日增加10.06%。其中，“13华能集SCP001”以41.1亿元的成交量位居榜首。此外316只中票成交量合计1054.406亿元，较前一交易日减少2.04%｡其中，“11铁道MTN1”以47.8亿元的成交量位居榜首。“10招商局MTN1”创当日最大跌幅，下跌2.86%。

　　公开市场方面，央行对一级交易商开展了7天、14天逆回购以及28天及91天正回购操作询量，而本周公开市场到期逆回购环比大幅下滑至900亿元，预计央行本周可轻松实现资金净投放。昨日收盘，隔夜隔夜品种2.0412%的利率水平，为2012年9月4日以来的新低。因此相对宽松的流动性将继续对债市构成支撑，高收益的信用债仍是短期内机构配置的首选，

　　信用债在经过去年四季度的持续上涨之后，尽管利差保护有明显下降，但在当前市场追求绝对收益特征的背景下，未来仍有望以窄幅振荡为主，依然会成为市场主流。而在利率品方面，政策性银行金融债在票息收入、绝对利差上都有明显优势。从目前经济、通胀及政策变化来看，2013年上半年债市仍有机会，随着经济缓慢复苏，通胀无忧，资金维持宽松，货币政策或仍有放松。因此，无论是利率债，还是信用债，整体走势或将平稳走高。