中信建投证券有限责任公司 黄文涛


　　政策要闻速览.

　　习近平总书记9日在广州主持召开经济工作座谈会时强调,加快推进经济结构战略性调整是大势所趋,刻不容缓。国际竞争历来就是时间和速度的竞争,谁动作快,谁就能抢占先机,掌控制高点和主动权;谁动作慢,谁就会丢失机会,被别人甩在后边。

　　总部设在巴黎的经济合作与发展组织12月10日发布的综合经济先行指数报告显示,在全球主要经济体增长势头呈现分化的背景下,中国经济有可能出现上行拐点。总体来看,经合组织地区经修正后的整体先行指数从今年年初开始呈下降趋势,7至10月以来保持在100.2点,表明经合组织地区经济增长趋于稳定。中国先行指数今年6至9月保持不变,今年10月恢复增长,有可能出现上行拐点。

　　《第一财经日报》报道,近日,多位接近监管层人士透露,证监会或出台政策鼓励排队IPO企业自愿申请新三板挂牌。此举或为疏导近期IPO“堰塞湖”,目前有800余家公司排队沪深两市IPO。新三板挂牌可以获得股权质押融资的渠道,暂时缓解企业资金需求。

　　《21世纪经济报道》报道,近日,有券商两融业务人士透露,塑化剂风波的所引发做空白酒股战场很可能在场外。目前,借道信托的结构化化产品可以实现客户之间对赌关系,有投资者向这类信托产品提供股票,并换取4%的年化收益率,在提供资金担保的条件下,其他投资者可以从这类信托手中借得股票,并在二级市场抛售,待股价下跌后买回归还。

　　对于国家发改委将利用地方融资平台发行另类企业债的消息,数位银行、券商知情人士日前表示,这一旨在扶持小微企业的融资创新已被叫停,何时重启暂不得知。据外媒11月初披露,发改委将在江苏无锡、镇江、盐城以及天津等地实施这一企业债发行。其最主要特点在于操作初期以地方政府融资平台名义发债,隐含政府担保;募集所得资金不直接用于平台基础设施建设等,而是转道银行“委托贷款”发放给小微型企业;主承销商首次选择了商业银行,一改此前企业债由证券公司担纲的旧路;民生银行成为此次试点唯一的主承销商人选。

　　银行信贷额度在临近年末时出现紧张的同时,银行贷款利率出现上涨,四季度以来南方企业信贷提前开始紧张,一般企业信贷利率会在基准利率基础上上浮10%至15%左右,中小企业信贷利率在基准利率基础上浮30%左右,优质客户贷款定价同样也上调至基准利率之上。

　　意大利总理蒙蒂(MarioMonti)周一(12月10日)表示,在近期内仍将留任,而意大利的经济政策在短时间内也不会发生巨大的变化。他表示,可以理解对于金融市场投资者在该国前总理贝卢斯科尼(SilvioBerlusconi)可能卷土重来这一事上的担心,但是投资者同时也不应对意大利政治局势前景的影响解读过度。现任政府并没有辞职,并且在大选结束新政府建立之前,都将一直承担起所有的行政职责。

　　12月11-12日,美联储将迎来今年的最后一次议息会议。尽管在会前发布的美国最近一份月度就业报告意外好于预期,但市场对于美联储将在本周宣布新一轮国债收购、也就是俗QE4的预期依然强烈。