东方证券股份有限公司 胡卓文，楼华锋


　　研究结论:截止到2012年11月16日,产业资本行为指数-全A市场取值为-1.4亿,较上周有所回落,中小板及创业板的减持都有所减少,主板略有增加。30日累计减持为59亿,30日累计减持公司数为138家,30日累计增持为57亿,30日累计增持公司数为124家。历史研究表明产业资本行为指数的高点预示着市场底部的确立,目前产业资本指数已快变成净增持,但是目前产业资本增持还不够密集,我们认为还不能就此判断产业资本行为指数拐点的确立。

　　从近期增减持的行业结构来看,金融服务、商务贸易增持金额高居榜首;公用事业、有色金属、医药生物不受产业资本看好,机械设备相比上周减持有所减少。

　　我们编制的反应市场分化程度的趋同度指数已经从6月1日的近期最低值0.27反弹,我们当时认为阶段见顶已经确立。之后此指数在上升到0.38附近出现钝化,但在国庆节前有一个迅速的提升,在9月28日达到0.45,节后此指数再次钝化,在0.46附近徘徊,本周趋同度继续震荡,周五趋同度小幅下降,截止11月16日指标取值0.40,从指标历史经验来看,一般指标在高位,市场趋同才是持续反弹的必要条件。

　　东方证券绝对收益趋势力度指数代表趋势的强弱或者延续性,衡量市场多空力量的相对强弱和转换。当前趋势力度指标取值0.48,跌破趋势反转的临界点0.5,表明市场正在积聚反转的力量,但是反弹信号的出现需要看到这个指标的反转,所以我们仍需继续观察这个指标。

　　综上所述,产业资本行为指数高位震荡,市场趋同度指标继续震荡回落,不过趋势力度指数跌破趋势反转的临界值,表明市场正在积聚反转的力量,但是我们需要观察到这个指标的反转才能确定反弹的信号。结合几个指标,我们仍建议投资者谨慎操作!