招商证券(微博)股份有限公司 罗樱，蒋飞


　　上周转债各券多数下跌,转债指数下跌0.37%。上周,转债指数下跌0.37%,沪深300 指数下跌0.07%,转债标的股票指数下跌0.39%。受美联储宣布推出QE3 消息影响,上周五债券二级市场卖盘踊跃,收益率扶摇直上。整周表现来看,利率债继续调整,中债国债净价指数下跌0.74%,信用债小幅调整,中债企业债净价指数下跌0.44%。国电转债下跌3.82%,跌幅最深。大盘转债中,石化、中行、工行分别下跌0.41%、0.26%、0.25%。巨轮转2 继续前一周涨势,上周累计上涨1.36%,涨幅第一。重工转债正股表现突出,中国重工单周涨幅6.63%,重工转债表现不及正股,上涨0.5%。

　　纯债溢价率均值继续下降;转债整体表现与正股相当,转股溢价率均值变动不大。上周纯债溢价率均值从12.17%降至11.58%,各券纯债价值变动不大,纯债溢价率的变动主要是由转债价格的变动引起的。转股溢价率均值变动不大,从36.28%小幅升至36.49%。变动幅度最大的是重工转债,转股溢价率由7.47%降至1.3%,为当前市场最低水平。

　　市场述评与正股追踪:1、重工转债转股溢价率降至1.3%,为市场最低水平;2、博汇转债将派发2011 年9 月23 日至2012 年9 月22 日票面年利率为1.4%,付息债权登记日为2012 年9 月21 日。

　　拟发可转债又添新成员:广汽集团拟发行不超过人民币20 亿元(含20亿元)可转债。隧道股份发行规模不超过26 亿元可转债方案获股东大会通过。今年以来由于股市行情不佳,截止2012 年9 月14 日还未有公司通过增发融资,股权再融资结构中可转债与配股两分天下。