湘财证券有限责任公司 罗文波


　　19支转债5跌14涨,平均上涨0.90%,正股平均上涨2.18%。上涨个券中,恒丰、重工、巨轮涨幅居前,分别上涨4.37%、3.17%、2.59%;跌幅较大的个券为深机、中鼎、燕京。

　　转债后续行情看点主要有两:1、海外宽松政策兑现,风险偏好回升带动国内股市上涨。2、超预期下修转股价事件陆续发生,刺激个券轮番上涨。从这两条路线寻找转债品种的话:一、接近面值的石化具有增持价值,工行虽然估值偏低,但考虑到利率市场化、不良率回升,反弹可能已经结束。巨轮的溢价率优势明显,建议持有;二、新钢、中鼎、中行都有下修转股价的可能性,建议关注。此外,下半月进入中报披露期,不排除转债跟随股指回落,但我们认为这恰是低吸石化、博弈转股价下修的时点。

　　重工促转股意图明显,大概率将转股价修正到100%,对应转股价值将处于96元以上。以10%转股溢价率定价的话,对应合理值在106元左右。建议104元以下坚定买入,108元以上卖出。

　　发改委上周上调成品油价格,汽油上调390元/吨,柴油上调370元/吨。油价上调利好中石化业绩改善,且近期海外油价延续涨势,9月发改委或再次上调成品油价格。虽然石化转债平价溢价率偏高(17%),但是转债全价已经接近面值,建议低吸。