兴业证券股份有限公司 王涵，高群山，卢燕津，贾潇君


　　配置型机构对利率产品的影响逐渐加深,意味着在资金面偏紧的背景下,一级市场的调整对二级市场的影响明显增强,但同时表明,只要流动性不极为紧张和银行资金成本不出现明显的回升,利率产品难以出现大幅调整的风险。考虑到债市的基本面变化仍然不大,机构对高收益的追逐有利于对冲长端收益率上升的风险。