上周逆回购到期资金量较大，但资金面并未十分紧张，央行逆回购操作缩量，公开市场重回净回笼。本周初银行常规准备金补缴使得资金面有所收紧，随后央行逆回购向市场投放资金500亿元，资金面重回均衡状态，但银行间7天回购利率仍处于3.30%~3.40%区间。

　　上周利率产品发行延续前周的弱势表现，国开行滚动发行的1、3、5、7、10年期金融债、30年期国债和6个月期贴现国债机构认购热情不高。

　　回顾前周的债券市场运行情况，中长期限利率债基本维持窄幅震荡的格局，而信用债收益则出现小幅向上调整的态势。具体看来，上周5年~10年期国债收益率平坦化上行2~3bp，5~10年期金融债收益率平坦化上行3~5bp。信用债方面，短融和中票收益在一级市场发行利率走高带动下，出现较大幅度调整，个别券种一周上行幅度达20bp之多。上周铁道债招标利率走高，带动相关期限超AAA的国网债和石油债收益也出现5~10bp的上行；资质较好的5~7年期AA评级城投债成交收益普遍上行至6.80%以上。本周债券市场延续弱势，收益率继续加速上行，本周即将公布的7月宏观经济数据成为市场关注的焦点。

　　易方达基金(微博)管理有限公司债券交易员 张雅君

　　(本手记仅代表个人意见，不代表公司立场，也不构成投资建议。)