早报记者 葛佳

　　“中国经济增幅在下降，怎么让经济增速恢复到更快的水平，我觉得最有效的措施是扩大国债发行的规模。”6月16日，上海市金融办主任方星海在出席“第四届申银万国(微博)衍生品论坛”时指出，中国资产负债平衡表非常健康，发行国债的潜力非常大。

　　中国国债发行潜力大

　　方星海表示，中国国债存量相对中国GDP还是比较低的，近期中国经济增速在下降，而政府对应地推出了一些货币等政策，但让经济增幅恢复到更快的水平，最有效的措施是扩大国债发行的规模。

　　公开资料显示，国债投资拉动经济增长的情况确实存在。1998年至2002年，我国共发行长期建设国债6600亿元。国债投资每年拉动经济增长1.5至2个百分点，累计创造就业岗位750万个。

　　方星海指出，中国的资产负债平衡表非常健康，发行国债的潜力也非常大。如果增加中央国债发行比较困难，那么短期来看，可以增加一些地方债券的额度，让地方政府多发一些债券也可以拉动经济的增速。

　　“推国债期货有助于国债的发行，对今后国债发行利率也会有帮助。”在方星海看来，随着更多的国债发行，国债存量和增量都会增加，有利国债期货的推出。

　　方星海认为，国债期货的推出对获得人民币定价权，乃至国家金融资产安全都是十分重要的。“国债期货在金融体系建设中尤其重要，国债期货是形成较长平滑利率曲线的工具，整个金融市场发挥资源配置功能需要利率曲线相配。人民币国际化在加快，海外离岸人民币中心先后涌现，这些市场中也会形成人民币利率曲线。上海这方面如果不抓紧时间，今后有可能失去人民币定价权，这会对国家金融发展和安全带来不利的影响。”

　　国债期货风险可控

　　在方星海看来，中国金融期货交易所(简称“中金所”)已对国债期货做了充分和细致的准备，现有的合约也是可行的。

　　他说：“国债期货在国际上是一个非常成熟的产品，合约设计本身不应该成为国债期货不尽快推出的理由，这些合约设计都可以一边干一边完善。”

　　事实上，在中国国债期货发展历史中，上海证券交易所曾于1992年最先向券商推出国债期货交易，但1995年2月上海万国证券公司违规交易327合约造成轰动市场的“327国债事件”。1995年5月，中国证监会发出通知，决定暂停国债期货交易。国内首次国债期货交易试点以失败告终。

　　随着中金所于2月13日正式启动国债期货全市场仿真交易，被叫停17年的国债期货重启在望。上周，国债期货仿真交易迎来第二次交割，而随着国债期货仿真交易的平稳推进，国债期货离正式推出已经越来越近。

　　对于国债期货推出后，会不会再现17年前的“327国债事件”，方星海表示，只要监管层愿意，国债期货推出过程中任何风险都是可以调节、可以控制的，不存在不可预见的重大风险以及推出会导致整个金融体系不稳定的情况。