本报讯 (记者潘彧)中小企业私募债已经进入扎堆发行的“爆发期”。虽然利率基本都在10%以下，低于预期，沪深两市依然出现多只私募债一上市便遭疯抢的热烈场面。

　　业内人士分析表示，本轮私募债发行方资质均较好，利率虽然不算太高，但是相比起同等级公开发行的债券，收益优势依然明显。

　　私募债发行遭热捧

　　12日，平安证券(微博)宣布，由其承销的无锡高新物流、江宁水务、钱江四桥、深圳拓奇四只中小企业私募债已经全部发行完毕，这4家私募债备案总规模达到5.78亿元。

　　此前，6月8日，由东吴证券承销的中小企业私募债——2012年苏州华东镀膜玻璃有限公司中小企业私募债券5000元的额度仅用半天时间就被一抢而空，固定利率为9.5%。该债于11日9时在上交所挂牌，这是首只在交易所市场挂牌的中小企业私募债券，并在当日完成首笔转让，这是交易所市场中第一笔中小企业私募债非公开转让业务。

　　深交所方面，由国信证券承销的深圳市嘉力达实业有限公司私募债成为深交所首只完成发行的中小企业私募债券，利率为9.99%，6月8日当天便被抢空。

　　据了解，疯狂抢购私募债的投资者包括基金专户、券商自营、私募基金等机构投资者。

　　利率大多低于预期

　　在此之前，沪深交易所已先后完成了19家中小企业私募债备案工作。根据此前沪深两市交易所公告，首批中小企业私募债发行利率将在9.5%~13.5%之间。但是，根据披露，目前，发行完毕的私募债大部分利率都在10%以下。

　　按照上个月月底沪深两大证券交易所联袂公布的《中小企业私募债券业务试点办法》，私募债“发行利率限于银行贷款基准利率3倍以下”，3年期私募债利率最高可以达到20%左右。目前发行的私募债利率不但大大低于此限制条件，也低于此前不少券商和研究人士的预期。

　　但是，为何收益率不算太高，却依然受到追捧？国海证券范小阳表示，虽然利率低于此前预期，但是相对于其他投资，10%左右收益率依然算是高收益品种，遭遇哄抢不足为奇。

　　而国信证券昨日也发布研报表示，首批中小企业私募债资质相对较好，债项评级最高为AA 级。如果与同等级公开发行的债券作对比，当前3年期AA级企业债的收益率为4.9%，而私募债的收益率最少为9.5%，收益优势依然明显。

　　同时，由于上周央行宣布降息，业内普遍认为，降息周期下，高收益债会更加受到热捧。

　　私募债现“转股条款”

　　同时，记者了解到，此前备受关注的私募债附带转股条款，已经出现现实版本。据《上海证券报》报道，由浙商证券承销的湖州金泰科技股份有限公司5000万元中小企业私募债券是首只引入转股条款的私募债券。

　　“投资者转股选择权”，是债券赋予投资者的一项债转股选择权。投资者有权选择在行权期限内任一时点，以当时的转股价格将持有债券的部分或者全部转为发行人股份；若投资者在行权期限内未行使选择权，则视为继续持有债券。附加转股条款的私募债，被认为可以大大缓解中小企业的偿债风险，如果企业能成功上市，投资者还能因此而获得高额的回报。