5月22日深交所正式发布《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》及配套指南。明确中小企业私募债券为未上市中小微型企业以非公开方式发行的公司债券，要求发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍，并且期限在1年(含)以上。中小企业私募债采取备案制发行。由于对发行人没有净资产和营利能力的门槛要求，中小企业私募债券是完全市场化的信用债券品种。首批中小企业私募债品种有望于6月中旬推出。权威机构纷纷发表研报作出点评。

　　方正证券(微博)认为，中小企业私募债业务试点的启动，意在拓宽中小企业融资渠道。根据《试点办法》内容来看，这种非公开发行的方式，以及设定发行利率上限与期限，有利于规范民间资金参与中小企业私募债的认购，为民间资金与中小企业提供直接的对接规范平台。此外，首批中小企业私募债品种有望在6月中旬推出，由于还处于试点阶段，其在解决中小企业融资难问题上的效用肯定不会明显，但随着相关规章制度逐步完善、债券发行主体与品种逐渐增多后，其效用才可能会慢慢显现。再者，虽然《试点办法》对发行人没有净资产和营利能力的门槛要求，发行利率设置上限，风险收益对称的市场行为会使得在实际操作中很容易倾向于资质较好的中小企业，因此，这或许还很难实质性解决中小企业融资难的问题。而要解决这方面的问题，必须要强化企业信息披露规范，加强企业信用评级与监督机构的发展，使得中小企业私募债市场真正市场化。

　　东方证券认为，对于私募债券的发行利率，由于缺乏违约率的数据，尚难以确定较为客观公允的价格水平。不过可以作为参考的是，前期创业板上市公司乐视网发行了期限为2+1，票面利率为9.99%的非公开发行公司债。此外，目前市场上信托产品的收益率也在10%附近，预计中小企业私募债券试点初期的票面利率水平可能略高于10%。预计私募债券发行初期，由于参与主体有限、市场处于探索阶段、发行规纳能不大，且考虑到融资方资质可能尚可，预计对短期的信用债市场影响不大。不过私募债券的发展势必将提升投资者的风险定价能力，不同信用品种的收益率将逐步出现分化。