华泰联合证券有限责任公司 林朝晖


　　信用债券新发品种:在信用资质方面,12贵航股份MTN1发行人为央企下属企业,但考虑其体量较小,AA的主体级别略有偏高,中债信增担保的增信效果良好,AAA的债项级别适中。12抚矿MTN1发行人煤炭资源储备较少、未来仍有较大规模的投资支出安排,AA的主体和债项级别略有偏高。12圣农01发行人为民营企业且体量较小,再综合考虑养殖类企业存在的疫病风险,AA的主体级别明显偏高;担保人与发行人风险相关度较高,其担保增信效果较弱,AA的债项级别也明显偏高。12太仓港债发行人所处的太仓港口开发区为省级开发区,目前财政收入规模较小,发行人自身也处于建设投入期,AA的主体和债项级别明显偏高。12华新01和12华新02发行人为外资背景,所处行业周期性较强且未来投资压力较大,AA的主体和债项级别有所偏高。