华泰联合证券有限责任公司 林朝晖


　　信用债券新发品种:在信用资质方面,12瑞水泥MTN1发行人资产负债率较高,同时考虑其民企背景和行业较强的周期性,AA的主体和债项级别明显偏高。12苏法尔MTN1发行人为民企背景,资产负债率已处较高水平,AA-的主体和债项级别有所偏高。12龙煤MTN1发行人资产负债率较高,盈利能力偏弱,未来几年仍有较大规模的资本支出,且所处地区地质条件较为复杂,AA+的主体和债项级别明显偏高。12桂林债发行人所处的桂林市经济与财政实力一般,发行人自身资产负债率不低,AA+的主体和债项级别明显偏高。