华泰联合证券有限责任公司 华泰联合证券研究所


　　信用债券新发品种:在信用资质方面,12滨投债发行人AA的主体资信级别适中,常熟城投担保可以起到一定增效作用,但AA+的债项级别明显偏高。12黔开投债发行人AA-的主体资信级别有所偏高,土地抵押担保后AA-的债项级别适中。12铜陵建投债发行人所处的铜陵市经济规模与财政收入水平一般,但人均GDP水平尚可,AA的主体和债项级别略有偏高。11洪水业AA的主体级别适中,南昌市政担保可以起到一定增信效果,但其房地产业务易受调控政策影响,AA+的债项级别有所偏高。11国星债发行人财务结构较为稳健,但其体量较小,盈利能力下滑,AA级的主体和债项级别有所偏高。