东北证券分析师：赵旭

　　1、春节前一周沪深市场持续反弹，截至1月20日沪深300指数收于2504.09点，周涨幅为4.58%。中信标普转债指数收于2585.75点，周上涨1.78%。转债市场上周成交金额为52.65亿元，较前一交易周的67.798亿元有所萎缩，其中工行转债成交10.51亿元，中行转债成交8.837亿元，石化转债成交18.79亿元，而中鼎转债周成交额只有378.326万元，隐含转债流动性的差异。上周转债呈价增量减的态势，各只转债平均成交2.92亿。

　　2、上周除新钢转债持平外其余可转债全线上涨，可转债平均上涨了1.55%，而可转债正股平均上涨了2.86%，可转债表现可圈可点，其中海运转债、中海转债分别上涨3.70%、3.38%，中海转债正股上涨了8.05%，唐钢转债由于偏债的缘故只上涨了0.05%，博汇转债上涨0.11%，转债平均价格为101.40元，平均值又回到面值以上，转债的春天似乎又来临。

　　3、转债整体上呈弱股性、较强债性特点，截止1月20日平均纯债溢价率为12.1%，比前周的10.08%有所增加，但债性仍比较强；平均转股溢价率为42.19%，比前周转股溢价率44.44%相对有所减少，但股性仍比较弱，工行转债、石化转债、国电转债属于偏股型，其中工行转债转股溢价率为0.71%，石化转债转股溢价率为0.77%，与标的股票有较强联动性，属于低风险高报酬品种。而唐钢转债、博汇转债、新钢转债等属于偏债性，大部分转债属于平衡性。转债纯债到期收益率平均为2.65%，相比上周2.96%略微减少，大部分转债市场价格低于理论价格，具备投资价值。

　　4、目前对经济的担忧主要源于欧债问题相对复杂性和不确定性，伊朗问题的加剧有可能导致油价上涨，使得世界经济2012年更加扑朔迷离。春节后的一周市场可能调整，投资者要谨慎。转债大幅供给是目前可转债市场的主要风险点，投资者可把握股市走势的拐点，关注偏股性转债的投资价值和大盘转债的申购机会。