证券时报记者 伍泽琳

　　在经纪业务持续下滑几成定局的背景下，投行业务有望成为今年券商创收的一大来源。数据显示，截至昨日，今年以来共有50家券商参与173个企业债项目发行，有望获得超过21亿元的承销收入。

　　以华林证券、宏源证券为代表的中小券商正抢占具有传统优势的券商市场份额，登上企业债承销第一梯队。

　　承销收入将超21亿

　　Wind数据显示，截至昨日，今年以来全国共发行了173期企业债，发行总规模为2148.7亿元。与去年同期相比，今年以来企业债的发行数量上升了13.8%，但发行规模却下降了16.7%。

　　深圳某中型券商固定收益部相关业务负责人表示，实际上今年以来在紧缩的货币政策下债券市场整体运行环境不佳，而作为企业债的主打品种，城投债今年曾一度引发了市场对低信用等级产品的担忧，而令企业债发行节奏放缓。

　　进入下半年，企业债的发行锐减，公司债发行反而出现增长。“11月企业债发行规模231亿元，较10月减少55.58%；11月公司债承销规模182亿元，较10月大幅增长近10倍。”长江证券分析师刘俊表示。

　　从各类金融机构承销企业债情况看，其中今年以来券商承销额为2118.5亿元。根据此前监管部门关于企业债承销收费标准的规定，以1%的平均承销费率估算，券商约获得企业债承销收入达21.2亿元。

　　中小券商火速上位

　　Wind数据显示，今年企业债发行市场最大的特点是中小券商强势崛起。数据显示，截至昨日，企业债发行承销冠军宝座被华林证券夺走，该公司共主承销15家、联席保荐1家企业债。银河证券和宏源证券均以主承销12家、联席保荐1家企业债并列第二。

　　从发行规模看，Wind数据显示，银河证券企业债承销额最高，达193.5亿元；其次为华林证券，承销额度达161亿元；紧跟其后的宏源证券企业债承销额也高达134.5亿元。今年以来，企业债承销额排名前5的券商承销额合计达694.7亿元，占企业债发行总规模的32.8%，企业债承销业务的集中态势一览无遗。

　　与此同时，此前靠前的券商市场份额出现明显下滑。过去两年，中信证券、中信建投证券、中金公司、国泰君安证券等券商在企业债的承销中均名列前茅。其中，2009年银河证券、中信证券、中金公司不仅包揽募资规模前三，承销家数也傲视群雄。到了2010年则是银河证券、中信建投证券和国泰君安证券划分前三。

　　今年，上述市场格局出现了微妙变化。在传统梯队中，仅银河证券和中信建投证券等勉强保住了企业债承销金额领先地位，但在企业债的承销家数上已落后华林证券、宏源证券为代表的中小券商。