国泰君安证券股份有限公司 陈岚


　　昨日银行间回购利率升降各异,7天回购利率出现小幅回落;利率产品中,国债利率大多下行,其中10年国债利率下降5bps至3.59%,政策性金融债收益率升降不一;短融利率升幅较大,中票收益率多数维稳;交易所信用债中,成交额较大的公司债个券价格基本上涨,分离债和企业债价格涨跌互现。

　　今日央行公开市场将招标发行10亿元3月央票,预计发行利率将继续维稳。本周到期资金总量为530亿元,而下周到期量将骤减至20亿元,为避免市场流动性的大幅趋紧,央行下周或启动逆回购,并且存准率下调的紧迫性也再度提升。

　　另一方面,中国11月汇丰PMI指数初值大跌至48.0,创32个月低位,跌至荣枯分水岭下方,表明在出口减速和内需放缓情况下,经济正在加速回落。而在稳增长为首要目标的政策指导下,我们认为货币政策的宽松将进一步出台,存准率随时可能全面下调。在此背景下,我们坚持看好未来债市向好的大趋势。