1、10月份在欧债危机初步缓解及国内CPI指数预计继续回落的情况下,外围股指及A股均出现强劲反弹走势。截至2011年10月31日,沪深300指数收于2695.31点,月涨幅为4.41%。中信标普可转债指数收于2545.07点,上涨了7.88%,可转债涨幅远大于股票市场,表现可圈可点。

　　除澄星转债下跌外其余转债都上涨,可转债平均上涨了5.38%,其中,石化转债上涨14.11%,反弹幅度最大,歌华转债上涨11.22%,美丰转债上涨10.59%,国投转债上涨10.52%,惟有澄星转债下跌-0.67%。

　　2、可转债成交比较平稳,但转债流动性差异比较大。10月转债市场总共成交金额为185.94亿元,其中工行转债41.81亿元,中行达到43.70亿元,石化转债成交67.32亿,而巨轮转2的成交额只有1915.09万元。

　　从日均成交额来看,石化转债最高,达到4.488亿,双良转债只有119.93万元。石化转债换手率比较高,交投活跃。

　　3、从转债估值看,截止10月末,转股溢价率为32.2%,纯债溢价率为17.64%,由于10月份转债市场大幅度反弹,转债市场呈现弱股性、较强债性的特点,纯债到期收益率平均为0.95%。转债估值结构性合理,如唐钢转债债性较强,属于偏债性,而工行转债、美丰转债属于偏股型,大部分转债属于平衡型,偏股性转债的长期配置投资价值凸显。

　　4、尽管目前通货膨胀压力比较大,11月份货币政策不排除定向宽松,市场反弹有望持续,故此转债的结构性机会也显现。投资者可根据正股的基本面,深入挖掘转偏股性转债,分享其正股上涨带来的转债期权收益,特别是选择转股溢价率相对比较低且股性比较强的转债,了关注工行转债、美丰转债等。澄星转债到期收益率为-16.21%,其剩余年限不足一年,建议投资者择机抛售或转股。