⊙大力 ○编辑 杨刚

　　随着《新财富》评选活动渐入高潮，近期券商的卖方分析都很活跃，每天债券市场的行情预测报告如雪片一般飞入各家买方机构的邮箱，但是最近市场行情却很不给市场预测面子。前段时间，当各家分析都看好10年国债收益率到3.50%的时候，10年国债面临一轮抛压，收益率反弹到3.80%附近。等上周各家分析又开始觉得调整在即的时候，10年国债又迅速走出一波蛮牛行情。

　　昨天的债市行情更是让人目瞪口呆。市场似乎是在一个瞬间同时发力，从双边报价被点击开始。3年央票收益率迅速跌破3.60%，最低成交在3.58%左右。10年国债收益率则在下午开盘之后迅速突破3.60%的位置，最低也成交在3.58%左右。利率互换市场更是一泻千里地下挫，各个期限互换利率的跌幅都在10个BP左右。

　　行情的爆发不让人吃惊，吃惊的是问遍整个市场，都不知道到底为了什么会出现如此爆发性的行情。欧洲市场最近表现还比较稳定；昨天早上的10月CPI同比数据5.5%在预测范围之内；工业增加值同比增长13.2%，并没有如预期一般低于13%。唯一比较出乎意料的是PPI数据，同比上涨只有5%，环比下降0.7%，显示出国内工业品价格压力消退已经成为趋势。但是，这似乎也难以成为三年央票收益率直接跳水10个BP的理由。投资者形容昨天的市场说，幸福来得太快太突然，却不知道为什么。

　　盘后有分析觉得是有传言说近期有调降存款准备金的可能性，但是这个理由实在太牵强，说到底还是用资金面来分析债券市场整条收益率曲线的行情变化。我们更宁愿用交易户的交易策略来分析昨天的债券市场。逼空这种交易模式，在资本市场、期货市场运用得非常成熟，债券市场同样也有操作的机会。特别是目前债券市场的双边报价量都偏小，机构又喜欢盯着双边市场的成交。因此，通过双边市场实现逼空，还是有相当的操作空间。所以也不用去为昨天的行情寻找什么理由，墙倒众人推，既然大家要做多，跟着就是了。只要不成为最后一个接盘的冤大头，跟风交易还是能有赚钱机会的。

　　当然，交易户的策略一定是慢进慢出，快进快出。幸福来得很突然，那么也意味着也会消失得很突然。昨天尾盘的时候已经出现一些获利出货的抛盘，交易盘的特征非常明显。千万当心一转身，只剩下一个人孤苦伶仃地站在山顶上。