作者：乔礼 选稿：赵菊玲

　　东方网记者乔礼5月21日报道：“2010年中国债券市场规模已经达到了20.4万亿。” 金融时报社社长汪洋提到的这个数据表明，作为金融市场最重要组成部分之一的债券市场近几年在我国的长足发展。但在今天的陆家嘴论坛上，不少嘉宾都提到了目前中国的债券市场发展中存在的一些不足。债券市场发展滞后的制度因素何在？如何创造条件实现债券市场发展的突破？对此，专家们提出了自己的见解。

　　债券市场分割明显 融资方面有空间

　　在上海证券交易所总经理张育军看来，中国债券市场发展比较晚，尽管以国家信用为基础的国债、金融债已经规模庞大，但以社会信用为基础债券市场还十分薄弱，发展滞后。另外，当前中国债券市场的分割比较明显。“从监管层面看，发改委批债、证监会批债，其他机构也在批债，地方政府也在批债。” 张育军说。

　　他还认为，目前债券市场尚未真正成为灵活控制风险、释放社会信用风险的一个重要渠道。通过商业银行在交易所债券市场，和社会投资人和交易所现有的产品链形成一个整体、完整的产品链，才有助于提高商业银行资产配置能力，风险管理能力，更好的了解市场需求。

　　而国泰君安证券股份有限公司副总裁庹启斌则表示，从目前来看，金融体系发展到现在，银行信贷的压力很大。而最近两年出现的小额信贷公司的发展，其需求量很大，利率对市场也产生了很大的影响。这个可以证明，中国债券市场在融资这一块应该是最有发展和提升空间的，并且现在是一个非常好的时机。

　　监管中国债券市场 政府与自律互补

　　金融市场的繁荣发展离不开监管，针对于发展中的中国债券市场，与会专家也对监管体制提出了很多见解，希望能够就此推动中国债券市场结构更合理、运行更可靠。张育军表示，中国债券市场可以参与各方，高度重视上市商业银行进入交易所债券市场的契机，使得产业链朝更加有序的方向发展。

　　在中国人民银行金融市场司司长谢多(专栏)看来，无论债券的发行管理体制如何，证券执法部门都可以依据国家的法律授权范围，执行证券法规。在银行间市场上，监管部门同样也是可以依据证监法，对各类违法的行为进行打击和追查。

　　“虽然人民银行对债券市场的发展负有相当的责任，但并不等于人民银行就要直接干预市场的运作。”谢多表示，政府的监管和自律监管是互补的。谢多认为市场的主管部门应该着重推动市场发展，包括对自律规划的确认和业务指导。而自律组织可以做好对于市场的自律管理，制订有关的市场自律管理规范。

　　专家呼吁监管理念要创新

　　如今，创新一词在任何领域都是热点，在庹启斌眼里，对中国债券市场的监管理念也应该创新。“金融市场发展的顶层设计需要做进一步部署，从监管理念、市场结构建设、法律规章，都要有所改变。”

　　谢多也认为，应该更新中国债券市场中的一些过时监管观念，不断加强基础设施，包括公司信用债券市场。“虽然我们已经发展到了一个相当的水平，但是从整个社会、中国在全球经济中间的地位来讲，我们债券市场和其他市场一样，都有很大的增长潜力和空间。”

　　针对中国现阶段在债券市场衍生产品少的情况，银行间市场清算所股份有限公司董事长许臻认为，当债券发展到一定的时期，就要重视中央集中清算机制。他表示，如果在债券现货发展过程中引入这个机制，不仅能为国内债券衍生品市场发展做好准备，同时也为积极推动衍生品市场的发展创造条件。这样的创新，还可以反过来促进监管部门推行、放行场外衍生品市场的发展，最终促进中国债券市场的发展。