中国债券市场的跨越式发展将在今年起步。

　　净资产规模百亿以上或3A级公司发债可走该通道 上港集团已拿到首单“绿色批文”

　　早报记者 忻尚伦

　　证监会开通公司债绿色通道，上港集团拿得首单。

　　种种迹象表明，中国债券市场的跨越式发展将在今年起步。证券系统方面，中国证券监督管理委员会(证监会)已向上市公司开出了发行审核的“绿色通道”，符合条件的上市公司审批流程将缩短至一到两周。

　　绿色通道首单

　　证监会开辟的公司债的“绿色审批通道”首单便是昨天拿到批文的上海国际港务(集团)股份有限公司(上港集团，600018)。据悉，上港集团此次从递交材料到获得证监会发审委核准，前后仅有一周的时间。而在此之前，公司债从递交申请到获批，不少于一个月。

　　2010年末，中国证监会组织召开了公司债发展研讨会，提出推进公司债券发行审核改革。对于净资产规模100亿元以上或资信评级AAA的发行人，证监会将给予快速处理。审批时间从原先的数月缩短到现在的一到两周。

　　“之前公司债的审批材料是和股票的IPO(首次公开发行)一起在发审委排队的，”一业内人士说道，“现在分开排队了，流程自然加快不少。”

　　此前，公司债发行一直沿用2007年8月证监会颁布的《公司债券发行试点办法》。发行审核采取保荐人制度，发行审核程序复杂、周期较长。

　　在2010年底，证监会成立了公司债券工作领导小组，由发行部副主任陆文山任组长，发行部三处和四处人员构成，统一负责公司债券相关工作。

　　所谓公司债，是指股份有限公司或有限责任公司按照法定程序发行，约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。由证监会进行发行监管。

　　上港集团是中国最大的港口企业，此次拟发行不超过80亿元的无担保3A级公司债，分两期发行，首期发行规模50亿元。期限5年，采用3+2的质押式回购(即在第3年末，发行人有上调票面利率选择权及投资人回售权)。截至2010年三季度末，上港集团的净资产为336.89亿元。

　　所谓债券回售回购，是指债券发行人在债券募集说明书中约定回售条款，当债券触发回购条件时，债券发行人启动回购程序，持有债券的投资者，依照债券募集说明书中约定的回售条款，将其所持有的债券依照原确定的回购价格，回购给发行人的行为。

　　债市之争

　　从各类债券占发行总额比重看，公司债占比一直较小。截至2010年底，企业债占3.88%，中期票据5.32%，短期融资券占7.37%，公司债券占比为0.55%。“可以说，‘绿色通道’也好、上证所交易系统扩容也好，进行的契机还是去年商业银行获准进入交易所。”一资深债券交易员说道。

　　2010年10月，“一行两会(央行、证监会、银监会)”宣布，上市银行正式获准进入交易所债券市场，参与债券交易。此项工作从2008年初便开始推进，最终在各方让步、妥协后，才达成协议。

　　上述交易所人士说，其实在商业银行进入交易所债券市场后，事实上已成为公司债交易的重要主体。他表示，目前商业银行还没有在交易所正式开展业务，主要是席位开通等技术环节还在移转，“今年上半年完成问题不大。”

　　他透露，和银行接触下来发现，银行对公司债还是比较感兴趣的。“不少银行还积极主张要做公司债的承销，但目前这个权利证监会还没有下放。”

　　该人士坦言，“现在我们担心的是，现有的存量公司债规模不够银行‘吃’。”“我们跑了财政部、也跑了发改委，希望国债、企业债能多到交易所来一点。”“我们希望银行在进入交易所债市的时候，能带点‘嫁妆’过来，将其持有的银行间债券市场债券带点过来。”

　　目前，中国的债券市场处于多头监管状态。银行间市场(通称“场外市场”)归银监会管，交易所市场(通称“场内市场”)由证监会监管。不少债券交易员均表示，多头监管造成的现状就是，要么大家都不管、要么大家一起管但统统管死，“这并不利于债券市场发展”。

　　从国泰君安拟发行的首单私募债就可见，其中不超过30亿元面值的债券在上证所上市，面值不超过20亿元在银行间市场交易转让。还有业内人士透露，证监会今年年初召集了大批金融界人士开会，希望能力挺公司债，“证监会开完之后，马上又被发改委拉过去，希望力挺企业债。”

　　有业内人士透露，今后国内债券市场一定会是一个“统一监管之下的高效率市场”。“通过银行被允许进入交易所债券市场这件事，已经给更高层看到了目前存在的问题和现状。这一点将来必然会面临着改革。”“统一监管并不是没有监管。而是有一个统一的思想、统一的机构、统一的思路去管这个市场。我们相信这个市场是有希望的、高效的、顺畅的。”他说道，今后债券市场的界限将会渐渐模糊。