周三债市交投活跃，整体收益率呈现先抑后扬的态势，中长期债券表现明显。

　　一级市场上，3只新债均获得市场较高的认可，最终中标利率落于市场预期下限。其中财政部早盘招标发行的3年期国债，中标结果为3.22%，一级半市场上多笔成交于3.22%返手续费的水平，认购主力为银行。

　　受到一级市场带动，国债方面，早盘时段中长期品种的双边卖盘频频被点，收益率一路下行。10年期10附息国债34成交在3.88%，7年期11附息国债06成交于3.75%附近，5年期10附息国债39成交在3.44%附近。但随着午盘后抛盘的增多，需求开始减弱成观望盘；金融债方面，中长期品种呈现2bp左右的波动。Shibor浮动债成交收益率有所上行，如4.9年110402成交从100.19降至100.165元。短端成交利率变动不大，如9个月08国开22成交在3.12%，7个月10国开26成交在3.10%；央票成交热点集中在不到3年的品种，早盘双边卖盘被点击成交多笔，午盘后成交收益率小幅反弹，如10央票32在3.61%有成交，10央票60在3.62%有成交。短券维持稳定，如08央票56成交于2.60% 水平。

　　信用品种方面，中票成交继续放量，早盘收益率快速下行，后略有回升，整体收益率较前一交易日略有下行。5年期交投活跃，如AAA的11华侨城MTN1成交价稳步下行至5.24%；AA+券种需求较为稳定，成交在5.60%附近，如11锡公用MTN1；AA券种如11包钢MTN1最低成交至5.98%，尾盘出现2bp左右的回升；3年期AA+券种如新发11明珠MTN1成交收益率下行至5.23%。短融新发券种表现活跃，AA及AA+受到大量关注，如11云铜CP01成交从4.56%一路滑至4.47%。此外，本月内到期的短券需求较大，卖盘寥寥。

　　从近期市场表现来看，受到资金面支撑和盘面整体收益率震荡下行的影响，配置型机构的配置热情逐步升温，交易盘的阶段性投机动力也有所增强。再加上两会期间维稳的惯例，本周正处于政策真空期，短期内债市有一定的波段机会。(长江证券 斯竹)