14天以上跨节跨季资金价格继续上扬，但三季度末流动性仍明显好于二季度末

　　⊙记者 丰和 ○编辑 杨刚

　　今天，一年央票据发行量将创下最近25周来的新高。一年央票的意外放量发行并非意味着公开市场操作从紧，而是去年发行的约2000亿元巨额定向票据到期释放所致。

　　央行今天将在公开市场发行890亿元一年央行票据。这一发行量较上周再增330亿，创下了今年3月下旬以来的最高单周发行量。

　　单从公开数据统计显示，本周公开市场到期量仅为850亿元。因此，仅此一期央行票据发行，本周公开市场即可实现净回笼。而此前，市场曾预计因本周宁波港等大盘新股发行，以及下周即将迎来的中秋小长假等阶段性因素影响，公开市场会从本周起减弱回笼力度，以保证市场的正常流动性供给。

　　但是，此次一年央票发行放量并非表明公开市场的操作基调转向从紧，而是去年同期的大单定向央票到期兑付所致。记者从市场中了解到，去年9月中旬，为抑制银行放贷冲动，当时公开市场曾向部分商业银行发行了总计约2000亿元的一年期定向央票。而这部分定向央票则将全部在本周到期兑付，因此本周公开市场实际解禁资金量将由850亿元上升至2850亿元。

　　因此，尽管本周一年央票发行量创下近期新高，但是由于实际解禁资金量庞大，单周公开市场操作极有可能仍为向市场净投放流动性，从而进一步增加节前的资金供给。

　　此外，从近期银行间市场资金成交结果分析，尽管多重资金需求叠加，令14天以上的跨节跨季资金价格继续上扬，但是三季度末的流动性仍明显好于二季度末。特别是自上周以来，国有商业银行的资金净融出规模逐步上升，从周四开始资金净融出量突破2000亿元，并且其净融出量在全市场的占比已由原来的45%，升至60%附近，与二季度末形成鲜明反差。