□本报记者 王辉 上海报道

　　汇金首次发债的谜底周二揭开，据一线交易员透露，汇金公司24日上午招标的7年及20年期两个品种共计400亿元固息金融债中标利率均低于预期，其中200亿元7年期品种中标利率为3.16%，低于此前市场3.27%的预测均值，对应投标倍数为3.47倍；同时招标的200亿元20年期品种中标利率为4.05%，也低于4.12%的预测均值，对应认购倍数为2.7倍。在追加发行方面，两期债券60亿元和80亿元的追加发行额度均全部追满，追加认购倍数更分别高达40.9倍和5.65倍。

　　分析人士表示，市场资金面相对宽松，主要承销团成员申购积极，使得本期汇金债较受市场欢迎。7年和20年期品种的中标利率都落在其预测区间的下端，也明显低于二级市场政策性金融债的收益率水平。交易员表示，汇金债介于金融债和国债之间的定位预计将被市场接受，并将作为今后汇金债发行利率的参考。

　　对于首次发行的汇金债，此前市场机构在进行定价分析时，大多以政策性金融债发行利率作为参考并略做下浮。不过汇金公司的信用毕竟要高于政策性银行，加上目前市场资金面宽松，大行认购踊跃，利率低于市场预测均值也在情理之中。有券商交易员表示，“汇金发债从大行拿到的钱，最终转一圈还是要支持大行再融资，因此大行没理由不积极支持”。

　　根据公告，汇金公司首次公告发债的总规模为1875亿元人民币，募集资金由汇金公司代表国家用于向中国进出口银行和中国出口信用保险公司两家机构注资和参与工行、中行、建行等大行的再融资。本次发行的两个固息债品种均按年付息，首场采用单一利率(荷兰式)招标方式。首场招标结束后，7年期品种可追加发行规模不超过60亿元，20年期品种追加发行规模不超过80亿元，各品种债券利率为该品种首场中标利率，不设立基本承销额。