记者潘清

　　今年以来，国内市场呈现明显的“股债跷跷板”效应，近日上证国债指数、企债指数均创出历史新高。此间基金业内专家表示，在债市不断升温的背景下，创新债券基金有望成为投资者抵御通胀的“利器”。

　　数据显示，截至8月13日，今年以来二级债基平均净值增长率为3.5%，与同期标准股基－9.42%的平均净值增长率出现近13%的“落差”。而央行允许相关境外机构进入银行间债券市场投资试点，也为债券市场起到了“加热”的效果。

　　债市升温令债券基金从中受益。工银瑞信双利债券基金创下首发规模破百亿元的年内新纪录，正在发行的嘉实稳固收益债券型基金、国投瑞银优化增强债券型基金等创新债基也均受到稳健型投资者的追捧。

　　来自嘉实基金管理有限公司的观点认为，从目前情况看，国内和全球灾害情况依然严重，加上今年以来劳动力价格的上涨因素，以及各地低保、工资上涨的传导效应，预计未来两个月CPI将继续走高，四季度才可能自高位回落。

　　在“跑赢通胀”成为理财目标的背景下，嘉实稳固收益债券型创新地提出了“护本”概念。据嘉实基金专家介绍，在本金保护机制上，这只基金构建了护本目标抬升机制、固定比例投资组合保险机制(CPPI策略)和债券组合风险控制措施三重“防护墙”。

　　银河证券基金研究中心基金研究总监王群航评价认为，护本机制虽然不提供明确的保本承诺，却可以在一定程度上提升投资者对于这只创新型债券基金的投资信心。

　　根据招募说明书，嘉实稳固收益基金在各个运作期间的业绩比较基准是“三年期定期存款利率＋1.6%”，当前为4.93%。事实上，嘉实旗下固定收益方向基金中长期业绩表现均超过上述业绩比较基准。数据显示，截至7月30日，嘉实稳固收益拟任基金经理刘熹目前管理的嘉实债券基金过去三年净值增长率达17.58%。

　　另外，嘉实稳固收益基金有80%的债券仓位，可以投资于普通投资者很难购买到收益相对较高的优质企业信用债。在实现资产保值前提下，还有20%的仓位可以投资股票以期增强收益。据悉，这只基金将重点关注嘉实研究平台构建的动态“主题型企业群”，精选流动性高、安全边际高、具有上涨潜力的个股，力求增强组合的当期收益。

　　正在发行的另一只创新债基国投瑞银优化增强债券基金，也表现出良好的募集势头。据了解，这只基金以三类份额差异化费率结构的设计，迎合了机构投资者和中小投资者的精准需求。其中，有相当部分投资者选择了认／申购、赎回费率全为零的C类份额。

　　国投瑞银优化增强债券基金拟任基金经理李怡文认为，当前经济增速放缓较为明显，工业产出缺口迅速缩窄，货币信贷增速已得到较好的控制，预计CPI将在三季度末或四季度初见顶回落。在经济增速放缓的大背景下，央行加息的可能性虽不排除，但必要性不大。从这个意义上来说，当前是投资债券的较好机会。