⊙浩子 ○编辑 杨刚

　　在很多的时候，可转债被人定义为鸡肋市场。容量太小、流动性不强、投资者单一一直都是这个市场的弊端。夹在债市和股市之间，可转债市场艰难地生存着。但是现在，可转债成了市场的热点，当缺钱的大鳄们开始意识到融资平衡时，可转债成了最好的融资工具。截至目前，有近20家公司公告可转债融资预案，总额已经达上千亿，估计接下来一群大盘股，例如工行和中石化等也都申请发行可转债，大盘可转债的出现，为整个市场的扩容带来了深远的意义。

　　可转债市场发展了那么多年，一直都不温不火，但为什么今年大量吸引了市场眼球？我认为关键是它的优势：“平衡”。当前这种平衡的形成主要是跌出来的机会，此前由于供给稀缺，需求远大于供给，可转债市场之前一直都存在估值过高的问题，且走势相对独立。但今年，首先是可转债市场遭遇了巨幅下跌，价值开始回归理性；其次股市的波动性加大，让那些业绩稳定、现金流充足、有良好成长性的蓝筹企业希望采用更为合理、成熟的融资工具；然后就是可转债的融资效率相对较高，一般情况下公开增发、定向增发、配股等发行价格均较市价有所折扣，但可转债的初始转股价格是按照历史交易日的均价执行；最后就是它可以在股权和债权之间达到这种平衡，一方面它延缓了股本扩张对股东利益的摊薄，另一方面它的稳定债券收益率吸引了大量投资者。

　　因此，当中行的可转债成功发行之后，相信更多的企业都看到了这个平衡的融资工具。可转债扩容在即，但同时也希望监管部门可以放宽这个市场的投资限制，让更多的投资者能够分享这个市场的利益。