每经记者贺麒麟发自上海

　　6月份央票到期5180亿，公开市场发行2530亿，但中国债券交易中心显示6月央票托管量950亿元，意味着央行或定向发行央票3600亿元。这3600亿元流向引发了市场猜测，有业内人士称，这笔资金可能用来“续做”工行到期的巨额专项央票。而对于资金面的状况，某大行交易员表示央行近期将不会改变维持资金面相对宽松格局的意图。

　　谁动了6月份的央票发行量？

　　根据《每日经济新闻》记者统计发现，6月份央行在公开市场发行的各期限央票总量为2530亿元。

　　然而，根据中债登公司刚刚出炉的6月份统计月报显示，本月央行票据发行量为6130亿元。同时，因本月央票到期规模为5180亿元，6月份央票托管量增加950亿元。但若以2530亿元计，则6月份央票托管量将减少2650亿元。

　　根据公告中债登公司6130亿元的发行量，整整比公开市场2530亿元的发行量高出3600亿元。那么，这3600亿元究竟发向何方？

　　有业内人士指出，央行可能在6月非公开发行(未通过正常的公开市场操作招标发行)央票3600亿元，来“续做”工行到期的巨额专项央票。

　　工行去年的年报显示，其持有4304.65亿元的不可转让中央银行专项票据于2010年6月末到期。

　　而《每日经济新闻》记者已向接近工行的人士确认，因500亿元专项央票到期，工行上周被“定向”发行500亿元1年期央票。而剩余约3800亿的差额恰恰与发行量异常增加的3600亿元几近吻合。

　　但据一位接近工行的人士称，工行6月份并无新的定向央票。

　　资金面相对宽松

　　本周伊始，银行间市场回购利率续跌。数据显示，周一(7月5日)隔夜回购加权平均利率收报2.17%，较前收盘跌2个基点；货币市场指标利率——7天回购加权平均利率收报2.55%，较前收盘跌5个基点。1年期央票收益率涨0.09个基点，至2.3318%；3个月期Shibor跌0.84个基点，至2.6126%。

　　某大行交易员对《每日经济新闻》表示，年中的考核压力已经过去，农行IPO对市场流动性的影响减少，因此目前资金面相对宽松。而且，“回购利率止涨回落，央行连续六周的净投放，对资金面的缓和效果是市场看得到的。”

　　另外，受央行持续向市场注入资金的影响，国有大行和股份制银行，近期一直保持资金净融出状态。

　　同时，银行体系流动性的缓和，也使现券收益率走低。周一现券收益率整体下行1～3个基点，成交的23只国债7涨2平14跌，成交量为209亿元。

　　上述大行交易员亦称，羸弱的股市也使部分避险资金转入股市，同时回购利率续跌，支撑周一的债市。

　　此外，随着紧张流动性的逐步缓解，票据转贴利率持续下挫。

　　业内人士称，若本周市场对票据的需求不减，转贴利率将进一步下行。

　　本周央行或继续净投放

　　本周到期资金为1360亿元，较上周的1440亿元大致持平，在3年期央票缺席的情况下，央行本周仅发行60亿元1年期央票。业内人士称，本周央行可能继续向市场净投放资金，近期公开市场操作力度将继续保持温和。

　　北京一银行交易员认为，央行现阶段需要保持市场资金面的相对宽松。“央行发行60亿元，符合市场的需求；除了对现行市场利率的认可外，央行没有释放其他的信号。”

　　上述银行交易员称，尽管1年期央票一二级市场收益率倒挂，但央行短期内仍将维持货币市场的利率稳定，因此，周二发行的1年期央票发行利率可能继续持平。